Китай усложняет доступ мелких предпринимателей к американским акциям. Кто от этого выиграет

Китай усложняет для розничных инвесторов направление средств в американские акции, ускоряя долгосрочную тенденцию к перераспределению внутреннего капитала и компаний в сторону Гонконга.

Пекинский регулятор рынка ценных бумаг недавно ужесточил контроль за офшорными брокерскими компаниями, заявив, что будет «решительно пресекать» деятельность Tiger Brokers, Futu Holdings и Longbridge Securities за, как он назвал, незаконные трансграничные операции с ценными бумагами. Это последний шаг в многолетних усилиях по устранению лазеек, позволявших инвесторам из материкового Китая получать доступ к зарубежным рынкам вне официальных каналов.

«Это изменение потенциально может сократить объем средств, направляемых на ADR, котирующиеся в США», — сказал Вей-Серн Линг, старший консультант по акциям в Union Bancaire Privée. «Поэтому акции компаний, котирующихся на Гонконгской бирже, могут стать более привлекательными, если компания соответствует требованиям программы Stock Connect», которая позволяет китайцам из материкового Китая инвестировать в некоторые акции, котирующиеся на Гонконгской бирже, через своих местных брокеров.

Последний шаг предпринят на фоне усиления Пекином более масштабной чистки финансового сектора Китая под руководством регулятора рынка ценных бумаг У Цина, одновременно с ужесточением надзора за трансграничными потоками капитала и финансовыми рисками.

Хотя ужесточение мер вновь вызвало опасения по поводу доступа иностранных компаний на китайские рынки, аналитики в целом преуменьшили влияние на глобальных инвесторов и ликвидность.

«Это не должно оказать существенного влияния на иностранных инвесторов», — заявил Теодор Шоу, главный инвестиционный директор Skybound Capital. Он добавил, что ужесточение мер вряд ли существенно повлияет на объемы торгов китайскими ADR, поскольку пострадавшие инвесторы из материкового Китая составляют лишь небольшую часть клиентской базы этих платформ и все еще могут найти альтернативные пути выхода на зарубежные рынки.

Более серьезным последствием может стать продолжающаяся миграция китайских компаний, размещающих свои акции на биржах, и инвестиционной активности в Гонконг, который, по мнению аналитиков, Пекин рассматривает как более безопасный и контролируемый оффшорный финансовый центр.

Тем не менее, Лин из UBP предупредил, что постепенный рост может быть ограниченным, поскольку многие крупные китайские фирмы уже переориентировались на Гонконг за последние несколько лет на фоне эскалации напряженности между США и Китаем.

«Среди компаний, имеющих двойную листинговую позицию в США и Гонконге, в большинстве случаев торговля уже осуществляется через Гонконг», — сказал он.

Некоторые стратеги утверждают, что ужесточение денежно-кредитной политики Пекина также совпадает с более широкой стратегией перенаправления энтузиазма инвесторов на ведущие китайские технологические компании и стратегические отрасли — например, в связи с серией первичных публичных размещений акций, ожидаемых в ближайшие месяцы.

По мнению Питера Александра, основателя шанхайской консалтинговой фирмы Z-Ben Advisors, ряд крупных компаний, включая производителя микросхем памяти CXMT, робототехническую фирму Unitree и полупроводниковую компанию YMTC, могут выиграть от изменений, внесенных Пекином.

«Публичный запуск этих компаний выходит далеко за рамки просто финансовых заголовков», — сказал он. «Китай добивается реальных успехов в создании списка компаний, специально разработанных для устранения технологических пробелов, существующих в настоящее время в Америке».

Источник: CNBC