Первичные публичные размещения акций (IPO) и планы Huawei подпитывают бум акций китайских компаний-производителей микросхем, объем которого оценивается в 900 миллиардов долларов

По мнению инвесторов и аналитиков, рост акций китайских компаний-производителей полупроводников, вероятно, продолжится благодаря предстоящим крупным IPO и технологическим прорывам.

Эти оптимистичные перспективы контрастируют с растущими опасениями по поводу перегрева и рисков концентрации на рынках США, Кореи и Тайваня, поскольку бум искусственного интеллекта продолжается уже четвертый год. Это также подчеркивает продолжающееся стремление Китая к разработке собственных технологий для конкуренции с мировыми соперниками.

Индекс CSI в сфере информационных технологий за последний год вырос примерно вдвое, увеличив рыночную капитализацию более чем на 900 миллиардов долларов. Он по-прежнему отстает от стремительного роста других глобальных индексов, в которых доминирует индустрия микросхем, но ожидаются дальнейшие факторы, способствующие его росту.

Китайские производители микросхем привлекают внимание инвесторов в связи с предстоящим размещением акций компании ChangXin Memory Technologies Inc. Этот сектор также находится в центре внимания после того, как компания Huawei Technologies Co. представила новый метод производства микросхем, который может позволить производить передовые процессоры дешевле — что напоминает революционный запуск модели искусственного интеллекта от DeepSeek.

«Китай отстал от развития искусственного интеллекта», отчасти из-за экспортных ограничений США, — сказал Дэвид Чоа , глава отдела акций Большого Китая в BNP Paribas Asset Management Asia Ltd. Но у китайских компаний «есть потенциал роста, чтобы не только наверстать упущенное, но и найти другой путь».

Стремление Китая к технологической самодостаточности способствовало значительному росту числа производителей микросхем, но до достижения ими триллионной рыночной капитализации мировых лидеров еще далеко. Среди крупнейших китайских компаний-производителей микросхем, акции которых котируются на бирже, Cambricon Technologies Corp. и Semiconductor Manufacturing International Corp. оцениваются чуть более чем в 100 миллиардов долларов каждая.

В этом году на рынок готовы выйти еще несколько крупных игроков.

Компания ChangXin Memory на прошлой неделе подала заявку на IPO в Шанхае на сумму 4 миллиарда долларов, которое станет крупнейшим в материковом Китае с 2022 года. Это крупнейший производитель микросхем памяти в Китае, хотя его и значительно превосходят корейские компании Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. В этом году также ожидается IPO компании Yangtze Memory Technologies Co., производителя флэш-памяти.

Размещение акций на бирже может временно отвлечь часть средств от других китайских компаний, и, по мнению некоторых, ажиотаж вокруг выхода на рынок крупной компании может сигнализировать о пике последнего этапа роста цен на чипы. В долгосрочной перспективе эти средства могут помочь компаниям лучше конкурировать с мировыми соперниками и принести пользу всему сектору.

«Хотя акции компаний, занимающихся производством микросхем, уже выросли в ожидании, более высокая, чем ожидалось, цена акций ChangXin может поднять оценку всей отрасли», — сказал Кенни Нг, стратег China Everbright Securities International Co., назвав IPO «краткосрочным и среднесрочным катализатором».

В последнее время торговля акциями китайских производителей микросхем переживает настоящий ажиотаж: согласно данным Bloomberg, оборот по индексу CSI IT в этом месяце достиг рекордного уровня, составив почти половину от общего объема рынка. Оценки компаний также резко выросли: акции Cambricon и SMIC торгуются по цене, более чем в 100 раз превышающей прогнозируемую прибыль.

Помимо IPO, Huawei подогрела интерес к своей технологии Tau Scaling Law — новой архитектуре, которая может устранить необходимость в самом дорогостоящем оборудовании для производства чипов. Компания планирует к 2031 году начать производство передовых 1,4-нанометровых чипов с использованием этой технологии.

«Это колоссальный прорыв», который ставит перед всей китайской полупроводниковой промышленностью амбициозную цель, — сказал Ян Тау Бун, портфельный менеджер Neuberger Berman. — «Ключевым катализатором является то, насколько быстро китайские производители микросхем смогут завоевать долю рынка и расширить целевой рынок за счет увеличения использования отечественной полупроводниковой продукции среди внутренних потребителей».

Технологический прогресс, ориентированный на снижение затрат, может помочь китайским компаниям-производителям полупроводников, поскольку мировой рынок все больше обеспокоен устойчивостью инвестиций в искусственный интеллект.

«Китайский сектор производства микросхем явно поднимается по лестнице инноваций, чтобы иметь возможность производить собственные чипы внутри страны», — сказала Бет Вонг, старший инвестиционный специалист по азиатским акциям в HSBC Asset Management. «С точки зрения нашего портфеля акций, мы рассматриваем это как важную инвестиционную тему».

Источник: Bloomberg