Китай призвал банкиров избегать андеррайтинга краткосрочных облигаций LGFV

По словам источников, знакомых с ситуацией, Китай отвлекает муниципальных заемщиков от выпуска краткосрочных облигаций на внутреннем рынке в рамках своей последней попытки ограничить привлечение средств более слабыми эмитентами.

Национальная ассоциация институциональных инвесторов финансового рынка, которая контролирует межбанковский рынок облигаций, на этой неделе попросила некоторых китайских банкиров воздержаться от размещения новых облигаций со сроком погашения менее двух лет, сообщили источники, попросившие не называть их имена, поскольку информация носит конфиденциальный характер.

Эти рекомендации создают новые проблемы для более слабых местных финансовых структур, которые, как правило, полагаются на краткосрочные облигации для рефинансирования существующего долга, поскольку инвесторы обеспокоены их долгосрочными возможностями погашения. Этот шаг также предпринят на фоне активизации усилий Китая по решению проблемы огромного долга, накопленного местными финансовыми структурами, которые годами помогали городам и поселкам страны привлекать средства на все — от метро до водоочистных сооружений.

В последние месяцы власти также отговаривали компании от привлечения средств за рубежом по более высоким процентным ставкам, стремясь сократить дорогостоящие заимствования и чрезмерное долговое финансирование, особенно среди местных финансовых компаний.

В общей сложности, по данным Bloomberg, китайские LGFV имеют в обращении облигации со сроком погашения менее двух лет на сумму около 790 миллиардов юаней (116 миллиардов долларов), при этом 92% из них котируются на межбанковском рынке. Около 65% этих облигаций должны быть погашены в этом году.

В целом, общий объем непогашенных облигаций LGFV составляет 16 триллионов юаней, при этом около 5 триллионов юаней подлежат погашению до конца 2027 года.

Компания Nafmii не сразу ответила на запрос о комментарии.

Сектор LGFV (Long-Global Funding Valley) когда-то считался одним из главных финансовых рисков в Азии, но стоимость заимствований упала до рекордно низкого уровня после того, как Китай обязал банки и правительства провинций помочь LGFV погасить внутренние и зарубежные долги со сроком погашения не позднее 30 июня 2027 года.

В рамках отдельной меры по улучшению оценки кредитных рисков Китай в прошлом месяце призвал отечественные рейтинговые агентства ограничить концентрацию рейтингов высшего уровня AAA на рынке облигаций страны, попросив их пересмотреть деятельность эмитентов, находящихся под их наблюдением, и оценить, не перестали ли некоторые из них соответствовать обновленным стандартам рейтинга AAA.

Источник: Bloomberg