По прогнозам, во второй половине 2026 года экономика будет демонстрировать V-образную траекторию восстановления

Рост ВВП Китая в первом полугодии 2026 года увеличился на 4,7% в годовом исчислении, оставаясь в пределах целевого диапазона этого года от 4,5 до 5,0%. Экономические показатели свидетельствуют о том, что макроэкономическая ситуация в первом полугодии в целом оставалась стабильной, демонстрируя при этом прогресс и заметную устойчивость как на фоне внутренних структурных изменений, так и внешней неопределенности.

Значительный вклад внес внешний спрос. Благодаря глобальному росту инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) и связанному с этим спросу, рост торговли Китая еще больше ускорился с уже высокого уровня во втором квартале, достигнув 18,4% роста — самого высокого квартального роста в годовом исчислении с третьего квартала 2021 года.

Более структурное и обнадеживающее развитие наблюдается в функционировании новых драйверов роста.

В частности, добавленная стоимость высокотехнологичных отраслей, представляющих собой новые качественные производительные силы, выросла на 13,3% в годовом исчислении за первые шесть месяцев, значительно опередив как промышленное производство, так и общий экономический рост. Этот быстрый рост свидетельствует о продолжающемся переходе от традиционных к новым драйверам роста. Высокотехнологичная промышленность, по сути, с начала года извлекла выгоду из благоприятной обстановки, характеризующейся устойчивым рыночным спросом как со стороны предложения, так и со стороны спроса, а также сильной поддержкой со стороны фискальной и финансовой политики.

Ожидается, что во второй половине года эти новые факторы сохранят относительно быстрый рост, и высокотехнологичное промышленное производство, вероятно, останется в зоне двузначного роста. В настоящее время на высокотехнологичные отрасли уже приходится около 17 процентов промышленного производства сверх установленного размера, что дает им значительный потенциал для увеличения общего объема промышленного производства.

Хотя Китай по-прежнему движется к достижению целевого показателя роста на весь год, для стабилизации внутреннего спроса все еще потребуется дополнительная поддержка со стороны государственной политики. Ожидается, что во второй половине года меры по стабилизации роста будут умеренно усилены.

Например, в фискальной сфере власти, вероятно, ускорят выпуск государственных облигаций и темпы бюджетных расходов, обеспечив при этом быстрое использование новых финансовых инструментов на сумму 800 миллиардов юаней (118,16 миллиардов долларов США). Поскольку 2026 год знаменует собой первый год 15-го пятилетнего плана (2026-2030 гг.), Китай также обладает значительным портфелем высококачественных инфраструктурных проектов, которые можно ускорить для стабилизации инвестиций.

Что касается денежно-кредитной политики, мы ожидаем, что Народный банк Китая (НБК), центральный банк, снизит процентные ставки и норму обязательных резервов в подходящий момент.

Вероятно, к концу третьего квартала Народный банк Китая снизит процентную ставку на 10 базисных пунктов. Это обусловлено несколькими факторами: постепенным ослаблением инфляционного давления, вызванного высокими ценами на нефть, сдержанным влиянием недавнего скачка цен на микросхемы, умеренным общим уровнем цен во второй половине года и относительно стабильным курсом юаня по отношению к доллару США. Такое смягчение политики снизит стоимость финансирования как для предприятий, так и для домохозяйств, обеспечив важный рычаг для стимулирования потребления, расширения инвестиций и поддержки усилий по стабилизации рынка недвижимости.

Кроме того, учитывая давление в секторе недвижимости, мы не исключаем возможности более значительного целенаправленного снижения базовой ставки по кредитам сроком более 5 лет — потенциально в сочетании с фискальными субсидиями на процентные ставки — для существенного снижения ипотечных ставок и поддержки спроса на жилье.

С учетом этих факторов, прогнозируется, что экономика в течение года будет следовать «V-образной» траектории. По мере постепенного внедрения мер по стабилизации роста ожидается восстановление внутреннего спроса, в то время как некоторые краткосрочные негативные факторы, как ожидается, ослабнут. В результате ожидается, что рост ВВП восстановится примерно до 4,6 процента в третьем квартале и еще больше ускорится в четвертом квартале. Высокотехнологичные отрасли, представляющие собой новые качественные производительные силы, будут продолжать оставаться основным двигателем, поддерживая двузначный рост и стимулируя модернизацию промышленности.

Эта траектория должна позволить экономике с комфортом достичь целевого показателя роста за весь год, при этом новые качественные производительные силы будут продолжать служить основным двигателем модернизации промышленности до конца года.

Источник: Global Times