Китай сигнализирует о мерах экономического стимулирования для противодействия ухудшению экономической ситуации

Китай дал самый решительный на сегодняшний день сигнал о том, что он будет действовать с большей оперативностью для противодействия углубляющемуся замедлению экономического роста, пообещав ввести новые меры поддержки экономики и изучить политику стабилизации переживающего кризис рынка недвижимости .

После нескольких месяцев настойчивых заявлений о необходимости полного выполнения существующих мер, правительство Китая — Государственный совет — теперь заявляет о намерении «внедрить пакет практических и эффективных дополнительных мер» для обеспечения достижения экономических целей в этом году. В заявлении, опубликованном в понедельник, 28 сентября, говорится, что «возникающие проблемы» в экономике требуют от правительства «активизации антициклических корректировок».

Резкая смена формулировок указывает на скорый новый виток стимулирования, поскольку Пекин все больше обеспокоен замедлением темпов роста второй по величине экономики мира. Рост, вероятно, еще больше ослаб по сравнению с нижней границей годового целевого показателя правительства в третьем квартале после достижения 4,3% в предыдущие три месяца, при этом потребление остается на прежнем уровне, а инвестиции все глубже погружаются в спад.

«Это свидетельствует о том, что в ближайшие недели, вероятно, будет предпринята дополнительная мера государственной поддержки для достижения краткосрочных и долгосрочных целей роста», — заявила Линн Сонг, главный экономист ING Bank NV по Большому Китаю.

Хотя руководство Китая, похоже, готово корректировать политику любым необходимым образом для достижения целевого показателя роста в этом году, правительство пока намекнуло на ряд мер, которые свидетельствуют о том, что оно не рассматривает пакет стимулирующих мер такого же масштаба, как два года назад , когда оно активно действовало для улучшения рыночных настроений.

Согласно заявлению , опубликованному после заседания Государственного совета под председательством премьер-министра Ли Цяна в понедельник, местным властям будет разрешено использовать неиспользованную квоту на выпуск облигаций, оставшуюся с предыдущих лет, а лимит перекредитования центрального банка будет увеличен для стимулирования кредитования таких секторов, как технологии, сельское хозяйство и малый бизнес. В заявлении также говорится, что политики изучат новые меры по стабилизации рынка недвижимости, содействию занятости и повышению доходов домохозяйств.

«Сама по себе базовая динамика роста, по-видимому, недостаточно сильна для достижения годового целевого показателя, что подразумевает необходимость дополнительной поддержки со стороны правительства в четвертом квартале», — заявила Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA. «Цель таких мер — сократить разрыв между базовым ростом и целевым показателем в 4,5%. Это говорит о том, что стимулы не обязательно должны быть большими, поскольку сам разрыв, вероятно, будет незначительным».

Инвесторы отреагировали на последние заявления Пекина ростом акций компаний сектора недвижимости: индекс Bloomberg, отражающий акции застройщиков, к середине дня поднялся более чем на 4%, демонстрируя самый большой рост за более чем месяц.

Юань укрепился на 0,1% по отношению к доллару как на внутреннем, так и на внешнем рынках, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций практически не изменилась.

По мнению Сонга из ING, масштаб любых мер поддержки рынка жилья, а также рынка труда и заработной платы будет иметь ключевое значение, учитывая потенциальный рост доверия и потребления. «Если мы увидим существенные меры по укреплению признаков стабилизации, которые мы наблюдали в последнее время на рынке недвижимости, это окажет наиболее значительное влияние на экономику», — добавил он.

В заявлении, опубликованном в понедельник, официальные лица также вновь призвали к более быстрой реализации существующих мер. Они ускорят выпуск облигаций, будут добиваться скорейшего начала строительства крупного проекта, известного как «Шесть сетей», ускорят утверждение инвестиционных инициатив и предоставят льготные кредиты для стимулирования инвестиций и потребления.

По мнению Ронг из БНП, сфера действия программы льготных кредитов может быть расширена и включить субсидирование ипотечных процентов, что стало бы «наиболее реалистичной мерой поддержки жилищного сектора». Более решительные меры по сдерживанию спада на рынке недвижимости, такие как масштабные программы обновления городов или существенное снижение ипотечных ставок, представляются маловероятными, добавила она.

В Государственном совете заявили, что политики будут корректировать инструменты денежно-кредитной политики «в установленные сроки», не вдаваясь в подробности, помимо обещания увеличить квоты на повторное кредитование. Они продолжат изучать и готовить дополнительные меры для стимулирования внутреннего спроса и будут поощрять регионы, отвечающие установленным критериям, к тестированию новых политических инициатив, добавили в совете.

Что говорит Bloomberg Economics

«Похоже, Китай готовит меры по поддержке экономики. Мы видим три важных момента. Во-первых, политики по-прежнему привержены достижению целевого показателя роста в этом году. Во-вторых, они, вероятно, предпримут практические шаги для смягчения трудностей, связанных с моделью, основанной исключительно на искусственном интеллекте и новых технологиях. Наконец, они сделают это за счет существующих ассигнований — дополнительный бюджет маловероятен».

— Чан Шу и Эрик Чжу.

В прошлом месяце темпы роста потребления в Китае снова не оправдали ожиданий и снизились почти до нуля. Уверенность бизнеса также остается низкой: производители, застройщики и инфраструктурные компании ускоряют сокращение капитальных затрат, поскольку государственные расходы продолжают падать.

В условиях растущей обеспокоенности по поводу задолженности местных органов власти и снижения эффективности программы потребительских субсидий, власти до сих пор воздерживаются от введения масштабных мер стимулирования. Вместо этого они сосредоточились на проблемах со стороны предложения, активизируя усилия по борьбе с избыточными производственными мощностями и жесткой ценовой конкуренцией, которая приводит к сокращению прибыли.

«Меры стимулирования, скорее всего, будут целенаправленными, а не широкомасштабными», — сказал Аллен Дин, главный экономист China Citic Bank International Ltd. «Они будут скорее продолжением предыдущих направлений политики, хотя могут быть введены новые меры для снижения стоимости покупки жилья».

Источник: Bloomberg