В Китае введены три новых критерия для проведения IPO компаний, занимающихся разработкой человекоподобных роботов. Мало кто, если вообще кто-либо, им соответствует

По данным трех источников, знакомых с позицией Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC), регулятор рынка ценных бумаг повышает требования к публичному размещению акций стартапов, занимающихся разработкой человекоподобных роботов.

Это признак того, что один из самых быстрорастущих секторов рынка охлаждается, поскольку инвесторы по всему миру оценивают, не образовался ли пузырь на рынке акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом.

По данным источников, пожелавших остаться анонимными из-за деликатности ситуации, китайский регулятор требует от местных стартапов, занимающихся «воплощенным искусственным интеллектом» и стремящихся выйти на биржу, соответствия трем конкретным критериям:

📌 В соответствии с «правилами отбора», заявители, претендующие на создание человекоподобных роботов, должны иметь стабильный доход и коммерческие заказы .
📌 Необходимо сократить убытки, и, по словам одного источника, необходим трехлетний прогноз.
📌Компания должна обладать ключевыми технологиями, такими как роботизированный мозг или роботизированные руки.

Даже если стартапу достаточно соответствовать только двум из трех критериев, как указал один источник, неясно, какие именно компании, если таковые вообще имеются, могут это сделать.

По словам источников, это снизило ожидания, и теперь лишь небольшое количество или ни один из этих стартапов не выйдет на публичные рынки.

По данным двух источников, по меньшей мере два десятка компаний, занимающихся воплощенным искусственным интеллектом в человекоподобных формах, подали заявки на листинг только в Гонконге. В мае 2025 года Гонконг разрешил технологическим компаниям конфиденциально подавать заявки на IPO.

Гонконгская фондовая биржа отказалась от комментариев. Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая пока не ответила на запрос о комментариях. Компаниям из материкового Китая, желающим разместить свои акции на Гонконгской фондовой бирже, также необходимо получить одобрение Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая.

Влияние IPO компании Unitree

В последние несколько недель усилилось внимание к растущему числу китайских стартапов, занимающихся разработкой человекоподобных роботов, и их быстрому росту рыночной капитализации, поддерживаемому как государственными, так и частными фондами.

Компания Unitree, являющаяся визитной карточкой отрасли, получила ускоренное одобрение регулирующих органов на размещение своих акций на Шанхайской бирже 19 августа, в день открытия Всемирной конференции робототехники в Пекине.

Однако в своем выступлении днем позже основатель компании Ван Синсин предупредил , что коммерциализация, выходящая за рамки танцующих роботов, еще далека от завершения. Это обострило дискуссию , которая разгорелась в последующие недели, о том, на что на самом деле способны человекоподобные роботы — и действительно ли стартапы в этой отрасли приносят прибыль .

В Китае сейчас насчитывается более 100 компаний, занимающихся разработкой человекоподобных роботов, что является частью национальной программы «воплощенного искусственного интеллекта». Этот термин получил поддержку Пекина в двух последних ежегодных отчетах правительства о работе, хотя власти предупреждали о возможном «пузыре» в индустрии человекоподобных роботов.

Согласно данным аналитической компании Xiniu, инвестиции в этот сектор во втором квартале достигли 47,09 млрд юаней (6,95 млрд долларов США), что более чем вдвое превышает показатель первого квартала и более чем в шесть раз больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Компания Unitree привлекла около 6,1 миллиарда юаней (905 миллионов долларов США) в ходе своего IPO 19 августа, при этом акции, котирующиеся на Шанхайской бирже, взлетели более чем на 460% в день дебюта, закрывшись на отметке 845 юаней.

По состоянию на понедельник цена акций упала почти вдвое, до 459,65 юаней за акцию.

Акции компании Ubtech, котирующейся на Гонконгской бирже, также упали более чем на 40% с начала года. Компания, вышедшая на биржу в декабре 2023 года, по-прежнему сообщила об операционном убытке за первое полугодие этого года в размере 279 миллионов юаней.

Падение цены акций резко контрастирует с потоком капитала, вливающимся в компании, занимающиеся человекоподобной робототехникой, за последние 12 месяцев. Эта технология, часто называемая в Китае «физическим ИИ», рассматривалась как способ для инвесторов на ранних стадиях извлечь выгоду из всплеска интереса к моделям искусственного интеллекта.

Однако, согласно анализу Rhodium Group, проведенному в этом месяце, китайские компании, занимающиеся искусственным интеллектом, получают лишь около 10% выручки Anthropic и OpenAI. В отчете отмечается, что соотношение оценки стоимости к выручке — особенно у китайских стартапов в области ИИ Moonshot и DeepSeek — значительно выше, чем у их американских конкурентов.

На фоне растущих ожиданий в отношении IPO американских гигантов в сфере искусственного интеллекта компания AMD — производитель чипов — в понедельник объявила о приобретении стартапа World Labs за 8,2 млрд долларов (сделка будет оплачена акциями). Этот стартап, основанный пионером в области ИИ Фей-Фей Ли, занимается разработкой моделей искусственного интеллекта для создания виртуальных 3D-сред, которые часто используются при создании человекоподобных роботов.

Источник: CNBC