Гонконгские акции упали сильнее всего с марта, в первую очередь финансовый сектор

Гонконгский фондовый индекс возглавил падение на азиатском рынке после возобновления торгов после праздника, находясь под давлением недавнего роста доходности американских облигаций и разочарования по поводу последних мер стимулирования экономики Китая.

Индекс Hang Seng упал на 3%, что является самым большим падением с 23 марта. Значительное негативное влияние оказал финансовый сектор: акции HSBC Holdings Plc обвалились на 5,7%. Индекс китайских акций, котирующихся на Гонконгской фондовой бирже, снизился более чем на 2%. Эти изменения произошли на фоне закрытия рынков материкового Китая из-за праздников, что лишило их потенциальной поддержки для роста.

Мировые финансовые рынки оказались под давлением из-за неуклонного роста доходности эталонных казначейских облигаций — в четверг доходность 10-летних облигаций США достигла самого высокого уровня с 2002 года — что заставляет инвесторов оценивать влияние повышения стоимости заимствований на деятельность банков. Падение на Гонконгской фондовой бирже следует за снижением показателей аналогичных компаний, котирующихся в Великобритании, где банковский сектор готовится к возможному повышению налогов, поскольку политики стремятся стабилизировать государственные финансы.

«Рост доходности облигаций и ужесточение финансовых условий оказывают сильное давление на акции финансовых компаний, а HSBC сталкивается с дополнительными опасениями по поводу потенциальных банковских налогов в Великобритании», — говорит Джеральд Ган, главный инвестиционный директор Reed Capital Partners, многопрофильной инвестиционной компании в Сингапуре. «Я рассматриваю это скорее как более широкую переоценку основных мировых финансовых компаний в краткосрочной перспективе в связи с уменьшением склонности к риску».

В начале этой недели Китай представил новый пакет мер стимулирования экономики, но инвесторы в целом остались недовольны этими мерами, посчитав их достаточными для поддержания роста, а не для его дальнейшего оживления. Индекс Bloomberg, отслеживающий китайских застройщиков, упал на 4,3%, поскольку акции компаний, котирующихся на Гонконгской бирже, резко снизились. Торги на материковой части Китая возобновятся 8 октября.

«Хотя колебания цен несколько усиливаются из-за отсутствия притока капитала в южном направлении и низкой ликвидности во время китайских праздников «Золотой недели», отчетливо оборонительный тон утренней сессии посылает довольно четкий сигнал о том, что инвесторы разочарованы мерами поддержки роста, объявленными Пекином в начале недели», — сказал Хомин Ли, старший макростратег Lombard Odier Singapore, комментируя ситуацию в Гонконге в пятницу.

«На индекс Hang Seng также оказывает дополнительное негативное влияние цикл процентных ставок в США, которое отражается на привязке к гонконгскому доллару», — добавил Ли.

Наибольшее негативное влияние на индекс Hang Seng оказали акции HSBC, их внутридневное падение началось с 10 июня. Акции China Construction Bank Corp. и Bank of China Ltd. снизились примерно на 2,5% каждая. Падение акций технологических гигантов Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd. также оказало давление на HSI.

Рост доходности американских облигаций может негативно сказаться на акциях Гонконга из-за ужесточения местных финансовых условий вследствие привязки гонконгского доллара к доллару США. Для финансового сектора повышение процентных ставок может поддержать чистую процентную маржу, но этот эффект может быть нивелирован снижением спроса на кредиты, увеличением стоимости корпоративного финансирования и ростом кредитных рисков.

«Финансовый сектор Азии демонстрирует устойчивость благодаря росту доходности и расширению процентных ставок, но в какой-то момент для него тоже наступает период снижения рисков, особенно на фоне растущих опасений по поводу кредитного риска и корпоративных спредов», — сказал Леонид Миронов, портфельный менеджер Gavekal Capital.

Источник: Bloomberg