Bank of America заявляет, что экономические данные Китая могут открыть путь к дополнительным мерам стимулирования экономики

По данным Bank of America Corp., Китай может ввести дополнительные меры экономической поддержки, если темпы роста в последние три месяца замедлятся сильнее, чем это будет допустимо для Пекина.

Квартальные данные, которые должны быть опубликованы в понедельник, помогут политикам решить, следует ли предпринимать дальнейшие действия после принятия пакета «целевых мер стимулирования», заявила Хелен Цяо, главный экономист по Большому Китаю в BofA Global Research. Китайские чиновники регулярно консультируются с иностранными банками, включая BofA, по вопросам экономики и рыночных настроений, и Цяо недавно посетила Пекин для участия в одном из таких раундов обсуждений.

«Если данные за третий квартал окажутся неутешительными, правительство может ввести еще один пакет мер, чтобы дать более четкий сигнал о том, что политика меняется», — говорит Цяо, которая также возглавляет отдел экономических исследований в Азии в этом банке, в интервью Bloomberg в кулуарах ежегодных заседаний Международного валютного фонда и Всемирного банка в Бангкоке.

Китай планирует опубликовать данные, включающие валовой внутренний продукт, промышленное производство, инвестиции и потребление, которые представят наиболее полную оценку экономики с тех пор, как темпы роста во втором квартале упали ниже целевого показателя Пекина в 4,5-5% в годовом исчислении.

Пекин представил ограниченный пакет мер поддержки, который начнет действовать в конце сентября и включает субсидирование ипотечных кредитов, расширение льготного кредитования центральным банком и дополнительные квоты для местных органов власти на заимствования в этом году. До сих пор он избегал более агрессивных мер, таких как широкое снижение процентных ставок или значительное увеличение выпуска облигаций местными органами власти для финансирования инвестиций.

Опубликованные в среду показатели подчеркивают растущую зависимость экономики от внешнего спроса. Экспорт в сентябре вырос на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а импорт увеличился на 31%, что привело к профициту торгового баланса почти в 134 миллиарда долларов.

Экономисты в целом прогнозируют рост ВВП в третьем квартале на уровне 4,5% в годовом исчислении и ожидают, что экономика сможет достичь годовой цели Пекина благодаря импульсу, который придадут новые меры. Некоторые аналитики считают, что для достижения Китаем целевого показателя рост во втором полугодии должен составить в среднем более 4,3%.

Цяо заявила, что снижение процентных ставок и объема денежных средств, которые банки должны держать в резерве, по-прежнему необходимы для дополнения фискальной политики. По ее словам, Пекин также мог бы рассмотреть возможность предоставления более прямых субсидий потребителям для стимулирования потребительских расходов.

Она объяснила осторожный подход Пекина двумя факторами. Высокий уровень экспорта снизил необходимость срочного стимулирования внутреннего спроса, а чиновники все больше обеспокоены тем, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может принести лишь ограниченные выгоды, поскольку экономика ищет новый двигатель роста. По ее словам, масштабные интервенции сейчас также могут сократить пространство для маневра, необходимое в случае более серьезного спада.

Цяо ожидает, что правительство установит квоту на выпуск облигаций в следующем году на уровне, аналогичном тому, который был предоставлен на 2026 год. По ее словам, инвестиции, вероятно, увеличатся по мере начала строительства проекта « Шесть сетей ».

По ее словам, после 2027 года отрасли, связанные с искусственным интеллектом, могут вырасти настолько, что в течение двух-трех лет смогут заполнить пробел, образовавшийся в результате затяжного спада на рынке недвижимости Китая.

Источник: Bloomberg