Китай планирует принять новую процентную ставку, которая может открыть путь к смягчению денежно-кредитной политики

Центральный банк Китая дал понять, что ставка обратного репо овернайт заменит текущую семидневную ставку в качестве нового эталонного показателя денежно-кредитной политики, что является еще одним шагом, приближающим его к мировым аналогам и потенциально способным снизить стоимость заимствований.

По сообщению газеты, связанной с Народным банком Китая, глава Народного банка Китая Пан Гуншэн заявил в понедельник на форуме Financial Street Forum в Пекине, что Народный банк Китая изучит возможность перехода на овернайт-кредитование в подходящий момент, и тогда ставка овернайт-обратного репо станет основной процентной ставкой.

Учитывая, что ставка по новым однодневным сделкам обратного репо в июне установлена на уровне 1,25%, некоторые экономисты расценят это изменение как фактическое снижение ставки, поскольку она ниже текущей семидневной базовой ставки. До объявления аналитики Huatai Securities во главе с Чжан Цзицяном писали, что такое изменение «будет фактически означать снижение ставки».

Как сообщает поддерживаемая Народным банком Китая газета Financial News со ссылкой на Пана, согласование условий операций РЕПО на одну ночь является наиболее активно торгуемым продуктом на межбанковском денежном рынке, и его ставка, известная как DR001, уже стала целевым показателем операций Народного банка Китая. По его словам, согласование характера операций центрального банка с целевым показателем сделает рекомендации Народного банка Китая более точными.

Син Чжаопэн, старший стратег по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd., заявил, что это решение «существенно изменит политическую структуру и рынок», хотя уровень ставки остается неясным.

«Текущие процентные коридоры будут пересмотрены, если ставка по однодневным обратным репо окажется ниже 1,4%», — сказал он. Поскольку межбанковская ставка по однодневным репо сейчас ниже 1,3%, возможно, ставка по однодневным обратным репо составит 1,25%, считает Син.

Ставка репо овернайт осталась стабильной на уровне 1,26% после этих новостей. Юань вырос на 0,1% до 6,6813 за доллар на офшорном рынке, сохранив ранее достигнутый рост. Доходность 10-летних и 30-летних государственных облигаций практически не изменилась и составила 1,64% и 2,06% соответственно.

В июне Народный банк Китая впервые ввел ставку овернайт в свои операции на открытом рынке, что стало важным шагом для расширения его инструментария краткосрочной ликвидности. Это решение подогрело предположения о том, что ставка овернайт будет играть более значительную роль и в конечном итоге станет основным ориентиром для фиксации стоимости заимствований на рынке.

Такой подход заставил бы Народный банк Китая действовать больше как другие крупные центральные банки, которые, как правило, рассматривают ставки на рынке овернайт как основную цель операций в рамках государственной политики.

Стоимость однодневных кредитов среди банков в октябре упала ниже 1,3%, достигнув самого низкого уровня с мая, что увеличило разрыв с семидневной ставкой обратного репо, которая, по данным Народного банка Китая, составляет 1,4%. Ранее Bloomberg News сообщал , что в июне Народный банк Китая установил ставку по новому инструменту однодневного обратного репо на уровне 1,25%.

По мнению аналитиков, недавнее снижение рыночных ставок отражает ожидания изменения ключевой денежно-кредитной политики Китая.

Центральный банк ежемесячно с июня по сентябрь проводил операции обратного выкупа на одну ночь, и их частота , а также объемы постоянно росли. Эти операции помогли удовлетворить рыночный спрос на средства в периоды ежемесячных платежей или уплаты налогов.

Источник: Bloomberg