СПБ Биржа, аналитика по компании (ноябрь 2025)

Последний обзор по СПБ Бирже делал 25 июля, тогда акции стоили 205 ₽, я ожидал продолжал движения в нисходящем канале в рамках диапазона 160-200., а от туда резкий рост в район 300 ₽ и выше если рост будет не спекулятивный, если будет остановка СВО. По факту акции падали до 190 ₽, а от туда росли до 298 🎯 буквально через 2 недели после разбора. Все цели выполнили и пошли в коррекцию. Сейчас акции торгуются по 228 ₽ стоя в жестком боковике. Давайте посмотрим как дела у компании и чего можно ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 377M$
▪️ P/E — 51.3
▪️ P/S — 7.23
▪️P/B — 1.44
▪️EPS — 4.47 ₽
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором по метрикам оценивается сильно дороже, прибыл упала сильно. Давайте разберем последний отчет.

🗞 Новостной фон
▪️Дискуссия с ЦБ по запуску торгов заблокированными акциями продолжается, конкретных сроков нет — глава СПБ биржи
▪️СПБ Биржа начала торги расчётным фьючерсом на индекс IETHUSD на СПБ Фьюче
▪️ЦБ рассмотрит обращение СПБ Биржи о регулировании вывода заблокированных активов на торги — Филипп Габуния, ЦБ
▪️СПБ биржа технически готова запустить торги криптовалютой, обсуждает это с ЦБ — глава биржи Евгений Сердюков
▪️СПБ Биржа просит у ЦБ получения регулирования для вывода заблокированных активов на торги — глава биржи Евгений Сердюков

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2025ТТМ вырос на 3%, а за 2024 год рос на 2%
▪️Обязательства за 1П2025ТТМ снизились на 15%, а в 2024 году снижались на 25%
▪️Debt/Equity — 2.67, а в 2024 году было 3.21
ℹ️ СК продолжает тихо-медленно расти. Уровень обязательств снижается (не = долги). Здоровье хорошее, развития нет.

💰* Выручка, прибыль*
▪️Выручка за 1П2025ТТМ выросла на 7%, а за 2024 год упала на 45%
▪️Прибыль за 1П2025ТТМ упала на 40%, а в 2024 году росла на 57%
▪️Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ минус 13,3 млрд р., отрицательный FCF стал меньше на 15%

🔮* Будущее, оценки*
▪️ Прогнозов нет

🤵‍♂️ Основные акционеры
6,9% — Горюнов Р.Ю.
3,4% — Ассоциация участников финансового рынка «Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС»
2.5% — АО «Восход»

🆚 Сравнение с конкурентами
Средняя по капитализации в своем секторе, по сравнению с Московской Биржей меньше в 12 раз. По метрикам сильно дороже сектора. По метрикам рентабельности хуже сектора.

🤑 Дивиденды
Не платит

📈 Технический анализ
Сначала ожидаю движения в рамках плюс-минус пару процентов, потом уход к нижней границе треугольника в район 200 ₽, от туда рост к верхней границе в район 250 ₽, а от туда 50/50 — либо выходим из треугольника, либо снова идем к нижней границе. Как все это я вижу отобразил на графике.

🧠 Выводы
Бизнес замер. СК чуть-чуть растёт. Обязательства снижаются. Если раньше компания могла просто вложить деньги под проценты, то сейчас ставка всё ниже и компании приходится придумывать, отсиживаться больше не получится. И чем дальше, тем меньше получится отсидеться. Пытаются новые направления запустить, пытаются разблокировать старые активы, но пока: выручка +7%, прибыль минус 40%. СПБ Биржа — это чисто ставка на завершение СВО и снятия санкций. Вопрос времени когда это случится. Думаю что случится. Судя по метрикам я не один верю в позитивный сценарий развития событий. Но вот когда — вопрос…

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Обсуждение в ТГ: https://t.me/ShumilovPavel/12385
Обсуждение в MAX: https://max.ru/ShumilovPavel/AZqNbLVyd6k