Новый выпуск облигаций Мэйл (VK) 1Р2 и 1Р3

ООО «Мэйл.ру Финанс» — это компания для фондирования группы VK: сама компания не ведет операционный бизнес, а привлекает деньги на рынке для нужд группы. VK развивает соцсети, мессенджер MAX, Дзен, RuStore, Mail, VK Tech и другие сервисы.

📊 Основные параметры выпуска.

1Р2 — не выше КБД Мосбиржи на 3 года + 200 б.п.
1Р3 — до КС + 200 б.п.

• Выплаты: 12 раз в год
• Погашение: 20.04.2029.
• Рейтинг: АА от АКРА и НКР.
• Амортизация: нет.
• Оферта: нет.
• Объем выпуска: общий объем 10 млрд ₽.
• Прием заявок: 17 апреля 2026, размещение — 22 апреля 2026.

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 160 млрд р за 2025 год, +8% г/г.
• EBITDA: 22,6 млрд р, против -4,9 млрд ₽ в 2024 году; маржа EBITDA — 14%.
• Чистая прибыль: чистый убыток 25,4 млрд р.
• Капитал: 133 млрд р.
• Долг: чистый долг 82 млрд р, снизился более чем в 2 раза.
• Чистый долг/EBITDA: 3,6х.

Итог, мое мнение

Крупная компания с господдержкой, но убыточная. У ВК торгуются акции, по котором была допэмиссия, что позволило немного выправить финансы. По выпускам, фикс интересен при купоне в районе 16%, если ниже, то можно и на ОФЗ посмотреть. Флоатр с маленькой премией. Консервативный выпуск.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

*Такое мы берём? *
👍 - да, беру!
👎 - нет, не интересно
🤔 - надо подумать!