Промышленная инфляция в Китае достигла постковидного максимума после ценового шока

Цены на продукцию китайских заводов выросли самыми быстрыми темпами с начала пандемии, поскольку последствия войны с Ираном резко увеличили издержки и оказали давление на прибыль.

Согласно данным, опубликованным Национальным бюро статистики, цены производителей в апреле выросли на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после роста на 0,5% в предыдущем месяце. Это был самый быстрый рост с июля 2022 года и превзошел все прогнозы в опросе экономистов Bloomberg, медианное значение которых составило 1,8%.

Несмотря на резкое падение цен на продукты питания, потребительская инфляция неожиданно выросла до 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что удивило аналитиков, ожидавших небольшого замедления с 1% в марте. После публикации данных фьючерсы на китайские облигации упали, при этом 30-летние облигации опустились до самого низкого внутридневного уровня за более чем месяц.

«Китай официально вышел из дефляции и больше не будет оказывать поддержку глобальным рисковым активам», — заявил Карлос Касанова, старший экономист по Азии в Union Bancaire Privee в Гонконге.

Спровоцированный войной в Иране, крупнейший за последние десятилетия энергетический кризис уже помог положить конец трех с половиной летней дефляции на промышленном рынке Китая. Но теперь он оказывает давление на прибыль, поскольку компании изо всех сил пытаются переложить возросшие издержки на своих клиентов, внутренний спрос остается слабым, а рынок труда демонстрирует признаки ухудшения .

Экономический ущерб от конфликта на Ближнем Востоке, вероятно, станет одной из главных тем переговоров на этой неделе между президентами США и Китая, Дональдом Трампом и Си Цзиньпином .

Ожидается, что Трамп будет оказывать давление на Си Цзиньпина по поводу подхода Пекина к Ирану, заявили в воскресенье высокопоставленные американские чиновники. Хотя Китай усиливает глобальное давление с целью прекращения конфликта, среди тем обсуждения будут доходы, которые он предоставляет Ирану, а также потенциальный экспорт оружия, сказал один из чиновников.

Лидер США и Иран отвергли последние мирные предложения друг друга по прекращению войны, поскольку обе стороны пытаются сохранить хрупкое перемирие. Конфликт, начавшийся с американо-израильских ударов по Ирану 28 февраля, перевернул рынки нефти и газа, а резкий рост цен на топливо усилил давление на правительства и потребителей по всему миру.

Пока что главный двигатель китайской экономики — экспорт — демонстрирует результаты лучше, чем ожидалось, несмотря на сокращение поставок на Ближний Восток.

Смягчая удар от роста производственных затрат, бум спроса на технологии, связанные с искусственным интеллектом, привел к резкому увеличению продаж высокотехнологичной продукции, включая 100-процентный рост поставок интегральных схем в апреле.

Однако, как признак растущего давления на рентабельность заводов, индекс закупочных цен вырос на 3,5% по сравнению с прошлым годом. Это самый большой разрыв с отпускными ценами с августа 2024 года.

Ускорение инфляции производителей было «обусловлено такими факторами, как быстрый рост международных цен на сырьевые товары, увеличение спроса в некоторых внутренних секторах и усиление рыночной конкуренции», — говорится в заявлении статистика Национального статистического бюро Дун Лицзюань, сопровождающем публикацию данных.

После многомесячного роста цен на такие сырьевые товары, как медь, повышение цен на добычу и переработку цветных металлов составило почти 1,6 процентных пункта от годового роста инфляции производителей.

Между тем, по словам Дуна, несколько отраслей, пострадавших от войны в Иране, включая добычу и переработку сырой нефти, а также производство химических материалов, внесли свой вклад в размере 1,5 процентных пункта.

Глобальный дефицит микросхем, используемых в искусственном интеллекте, привел к росту цен на все товары, от смартфонов до компьютеров. В результате на производство электрооборудования и электроники пришлось чуть менее половины процентного пункта от общего роста индекса цен производителей.

Что говорит Bloomberg Economics

«Более высокие, чем ожидалось, показатели индексов цен производителей и потребительских цен в Китае за апрель указывают на то, что дефлятор ВВП во втором квартале прервет 12-квартальную череду спадов, подчеркивая переход к рефляции. Катализаторами являются энергетический шок на Ближнем Востоке, а не усилия политиков по стимулированию спроса».

— Эрик Чжу.

После публикации отчета об инфляции китайский юань продолжил укрепляться по отношению к доллару США, прибавив 0,2% и преодолев психологический уровень в 6,8 юаня за доллар.

«По мере того как Китай демонстрирует все более явные признаки выхода из дефляции, растет и уверенность рынка в дальнейшем укреплении юаня», — заявила Фиона Лим, старший стратег Maybank в Сингапуре.

Китай оказался в ловушке дефляционной спирали с конца 2022 года, поскольку избыток продукции в обрабатывающей промышленности и вялый внутренний спрос привели к ожесточенным ценовым войнам.

Сохраняющийся слабый потребительский спрос привел к тому, что заводские цены на товары длительного пользования и товары повседневного спроса продолжали снижаться по сравнению с прошлым годом, хотя по сравнению с мартом это снижение сократилось.

«Вполне возможно, что рост издержек в ближайшие месяцы отразится на общей инфляции», — говорится в отчете аналитиков Capital Economics. «Но поскольку проблема избыточных производственных мощностей в большинстве секторов остается нерешенной, а рост внутреннего спроса по-прежнему вялый, предпосылки для устойчивого стимулирующего эффекта по-прежнему отсутствуют».

Хотя потребительская инфляция в апреле немного выросла, основными причинами ее роста стали более высокие цены на автомобильное топливо и золото.

Стоимость бензина выросла почти на 20% по сравнению с прошлым годом, что внесло почти 0,6 процентных пункта в инфляцию прошлого месяца. Цены на золотые украшения остались высокими, увеличившись на 47% по сравнению с прошлым годом.

Базовый индекс потребительских цен, исключающий такие волатильные товары, как продукты питания и энергоносители, в апреле незначительно вырос и составил 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года .

Учитывая, что экономический рост в первом квартале оказался более быстрым, чем ожидалось, политики могут прийти к выводу, что Китаю необходимы менее агрессивные меры стимулирования, особенно с учетом того, что рост цен на энергоносители оказывает влияние на производственную и потребительскую инфляцию.

Правительство уже сократило бюджетные расходы в марте, при этом центральный банк сохранил процентные ставки без изменений на год.

«Учитывая, что конфликт на Ближнем Востоке еще не урегулирован мирным путем, вторичные последствия импортированной инфляции распространятся и на другие компоненты цен, — говорит Аллен Дин, главный экономист China Citic Bank International Ltd. — Это, вероятно, заставит центральный банк проявлять большую осторожность при принятии решений о снижении процентных ставок и нормы обязательных резервов».

Источник: Bloomberg