👨‍💻 Новый выпуск облигаций ПКБ 1Р11

💸 ПКБ (НАО ПКО «Первое клиентское бюро») — крупный игрок на рынке взыскания задолженности, который покупает проблемные портфели и работает как с добровольным, так и с судебным взысканием.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: ПКБ / НАО ПКО «Первое клиентское бюро».
• Купон: до КС + 3,50% флоатер
• Выплаты: 12 раз в гог
• Погашение: 29.04.2029.
• Рейтинг: A от НКР, прогноз стабильный.
• Амортизация: да, 5% в 33 купон, по 10% в 34 и 35, по 25% в 36,37 и 38 купоны.
• Оферта: нет.
• Объем выпуска: 1 млрд руб.
• Прием заявок: 12 мая 2026 года, с 11:00 до 15:00 мск; размещение — 15 мая 2026 года.
  ❗️Доступность: Только для квалифицированных инвесторов.

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 22,3 млрд руб. по МСФО за 2025 год, рост на 39,7% г/г.
• EBITDA: 16,2 млрд руб. (EBITDA cash), рост на 48,1% г/г.
• Чистая прибыль: 8,7 млрд руб., рост на 9,9% г/г.
• Долг: чистый долг 14,1 млрд руб. на конец 2025 года.
• Чистый долг/EBITDA: 0,9x.

😎 Итог, мое мнение: Крупный бизнес с очень хорошей маржинальностью. По финансовым показателям есть рост и улучшения, долговая нагрузка снижается, мне все нравится. По параметрам - хотелось бы увидеть фикс доступный всем, но у нас флоатер для квалов. Спред к ставке ЦБ вроде неплохой, но у нас все тики идет тренд на снижение ставки, поэтому чтобы заработать на росте тела, нужны фиксы. Неплохой выпуск для баланса портфеля, но могло бы быть и поинтереснее.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Такое мы берём?
👍 - да, беру!
👎 - нет, не интересно
🤔 - надо подумать!