Инвесторы обращают внимание не только на TSMC, бум искусственного интеллекта распространяется на новых победителей

После нескольких лет лидирующих позиций в качестве лучшего в Азии аналога Nvidia Corp., компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. все чаще конкурирует с другими компаниями, занимающимися разработкой искусственного интеллекта, за внимание инвесторов.

Трейдеры на фондовом рынке стремятся охватить более широкий круг бенефициаров, поскольку массовое использование ИИ создает спрос на оборудование, выходящий за рамки самых передовых чипов, которые TSMC производит для Nvidia. Дополнительные факторы, такие как усиливающийся дефицит памяти и достижения в робототехнике, также привлекают внимание инвесторов.

В то же время, ограничения на инвестиции в отдельные акции подталкивают фонды к диверсификации, а розничным инвесторам, давно знакомым с TSMC благодаря ее американским депозитарным распискам, предлагается более широкий набор альтернативных вариантов в азиатском технологическом секторе.

В результате акции TSMC показывают самые низкие результаты за всю историю наблюдений по сравнению с акциями местного разработчика микросхем MediaTek Inc. в годовом исчислении. Тем временем Samsung Electronics Co., крупнейший в мире производитель памяти, сократил разрыв в рыночной капитализации с TSMC и вошел в элитный клуб компаний с капитализацией более 1 триллиона долларов.

«Наблюдается структурная диверсификация, направленная на отход от TSMC», — заявил Джейсон Сюй, главный инвестиционный директор Rayliant Global Advisors в Бостоне. Новый капитал, привлекаемый фондами, «непропорционально направляется в другие технологические компании, которые также получают выгоду от рекордных инвестиций в ИИ».

Акции TSMC выросли примерно на 46% в этом году благодаря рекордным продажам и прибыли, но это меркнет по сравнению с ростом более чем на 140% акций MediaTek и Samsung. Это отражает отставание акций Nvidia, несмотря на то, что она по-прежнему демонстрирует сильный рост.

Нет сомнений, что TSMC еще некоторое время будет получать выгоду от спроса на ИИ, поскольку является производителем практически всех передовых графических процессоров Nvidia. Тем не менее, другие игроки также выходят на первый план, поскольку ИИ все глубже проникает в фазу вывода, ориентированную на целевые задачи.

Среди разработчиков микросхем, таких как MediaTek, появились перспективные сделки, поскольку компания помогает Alphabet Inc. создавать специализированные интегральные схемы. Также растет потребность в менее сложных центральных процессорах, которые могут производиться на предприятиях Samsung и Intel Corp., а также TSMC.

«Агентный ИИ способствует расширению рынка ИИ, поскольку агентам потребуется больше процессоров», — сказал Брайан Оой, портфельный менеджер Swiss-Asia Financial Services Pte. «Поскольку мы видим, как расходы на ИИ смещаются от обучения к выводу результатов, я ожидаю, что эта тенденция к расширению продолжится и станет следующим этапом развития рынка ИИ».

Акции MediaTek выросли примерно на 20% за последние две торговые сессии, опередив рост TSMC на 3%, после того как последние финансовые результаты Nvidia подчеркнули расширение рынка искусственного интеллекта.

Кроме того, TSMC не имеет прямого доступа к буму в сфере памяти и хранения данных, поскольку специализируется на логических микросхемах. Из-за этого компания упускает возможность воспользоваться значительным ростом акций Samsung и конкурентов.

Глобальные инвесторы получат более широкий доступ к таким активам, связанным с памятью: южнокорейская компания SK Hynix Inc. и японская Kioxia Holdings Corp. планируют выпустить ADR в этом году. Азиатские компании также широко представлены в популярном новом ETF Roundhill Memory, а американские розничные трейдеры уже сейчас могут торговать корейскими акциями напрямую онлайн.

Ещё одной причиной низкой доходности TSMC является 10-процентный вес отдельных акций, размещаемых во многих активных фондах. Поскольку на долю TSMC сейчас приходится более 40% тайваньской биржи Taiex, этим фондам необходимо приобретать другие акции, которые помогут им не отставать от индекса.

«У меня почти 10% акций TSMC, и за последние несколько месяцев я добавила в свой портфель еще несколько тайваньских технологических компаний, движимых спросом на ИИ», — сказала Цзянь Ши Кортези, управляющая фондом Gam Investment Management в Цюрихе. По ее словам, в этот портфель входят компании, занимающиеся упаковкой микросхем, управлением питанием, охлаждением и печатными платами.

Тайвань намерен повысить лимит до 25% в крайних случаях, таких как инцидент с TSMC, но это все еще намного ниже реального уровня.

Кевин Нет, глава отдела азиатских акций в Financiere de l’Echiquier, заявил, что его фонд имеет «структурно недостаточную долю» акций TSMC, учитывая ограничение в 10%, но увеличил свою долю в акциях компаний, не связанных с TSMC, на 5% по сравнению с началом этого года. Он сказал, что инвестировал в MediaTek и Samsung, а также в тайваньские ASE Technology Holding Co. и Chroma ATE Inc. в качестве индикаторов, поскольку они получают выгоду от капитальных вложений TSMC.

Источник: Bloomberg