Китай начал масштабную кампанию по пресечению трансграничной торговли акциями

Китай развернул беспрецедентную кампанию против незаконной трансграничной торговли с целью остановить отток капитала, угрожая суровыми санкциями популярным брокерам и распорядившись о ликвидации счетов, не соблюдающих требования, в течение двух лет.

Реакция последовала незамедлительно после закрытия внутренних рынков в пятницу, когда восемь регулирующих органов выпустили совместное заявление, в котором пообещали начать кампанию против подобных сделок, что привело к падению китайских акций, котирующихся на американских биржах.

Регулятор рынка ценных бумаг заявил о планах наложить санкции на брокерские компании Futu Holdings Ltd., Tiger Brokers и Long Bridge Securities Ltd. за работу на материковой части Китая без лицензии и конфисковать все «незаконные доходы» от их деятельности как внутри страны, так и за рубежом. Регулятор рынка Гонконга также объявил о мерах в отношении счетов инвесторов из материкового Китая.

Позже компания Futu сообщила, что регулирующие органы предложили наложить штрафы на сумму около 271 миллиона долларов, в то время как владелец Tiger Brokers, компания Up Fintech Holding Ltd., заявила, что ей грозят штрафы и конфискация доходов на общую сумму 411 миллионов юаней (60 миллионов долларов).

Влияние на акции брокерских компаний было быстрым. В пятницу американские депозитарные расписки Up Fintech упали на 25%, а акции Futu, котирующиеся на американской бирже, обвалились на 27%. Падение затронуло и другие китайские акции: индекс Nasdaq Golden Dragon China снизился на 1,9%.

Эти шаги представляют собой самую агрессивную попытку Китая на сегодняшний день пресечь попытки своих граждан торговать на зарубежных рынках — давнюю практику, которая официально запрещена в стране, вводящей строгий контроль за движением капитала для защиты своей валюты.

Однако последствия могут быть гораздо шире, чем просто затрагивать брокеров. Глобальные амбиции китайских компаний привели к тому, что они разместили свои акции на биржах Нью-Йорка, Лондона и особенно Гонконга, а китайские граждане инвестируют крупные суммы, следуя примеру своих национальных лидеров за рубежом.

«Это стало огромным шоком, что сегодня все прекратится», — сказал Чен Да, основатель Dante Research, добавив, что самым большим сюрпризом стало стремление закрыть существующие счета в течение двух лет. «Это очень плохая новость для китайских ADR и индекса Golden Dragon, если люди начнут массово ликвидировать все свои средства».

В своем заявлении компания Up Fintech сообщила, что будет «активно сотрудничать с соответствующими органами», и все бизнес-операции продолжаются в обычном режиме. Представители Longbridge пока не ответили на запросы о комментариях.

Компания Futu также заявила, что будет сотрудничать с регулирующими органами и что бизнес за пределами материкового Китая остается в обычном режиме. По данным компании, на китайских клиентов приходится около 13% от общего числа финансируемых счетов .

В аналитической записке Morgan Stanley говорится, что снижение рейтинга Futu, вероятно, связано с доходами от клиентов из материкового Китая до 2022 года. Это объясняется тем, что с тех пор Futu в значительной степени прекратила привлекать новых клиентов из материкового Китая, и тогда требовалось, чтобы брокеры продолжали обслуживать существующих клиентов, считает аналитик Чияо Хуан. Отдельно JPMorgan Chase & Co. снизила рейтинг Futu до нейтрального, установив целевую цену в 87 долларов.

Погоня за налогами

По словам Аллена Вана, партнера шанхайской юридической фирмы Jincheng Tongda & Neal, высокие показатели фондового рынка Гонконга привлекают все большее число инвесторов из материкового Китая к незаконному открытию зарубежных счетов для торговли на этой территории, что увеличивает отток капитала и, вероятно, дает властям более веский стимул пресекать подобную практику.

Последний шаг также совпадает с усилением усилий китайских налоговых органов по привлечению граждан к уплате налогов с доходов, полученных за рубежом, отметил он. По его словам, с прошлого года ряд клиентов получили уведомления от чиновников с требованием уплаты налогов с прибыли, в том числе от торговли акциями за рубежом, причем некоторые из них открыли новые счета в Гонконге после 2022 года.

Совместный план, опубликованный в пятницу Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая , Народным банком Китая, Министерством общественной безопасности и пятью другими правительственными органами, направлен на ликвидацию несанкционированных офшорных инвестиционных сервисов, ориентированных на инвесторов из материкового Китая.

Чиновники заявили, что эти меры призваны оздоровить рынок капитала и направить инвесторов к регулируемым каналам для зарубежных инвестиций. По оценкам индекса, составленного Bloomberg Intelligence, в 2025 году из страны утекло около 1,04 триллиона долларов так называемых «горячих денег» — это самый большой годовой отток с момента начала сбора данных в 2006 году.

В рамках новой инициативы зарубежным учреждениям будет запрещено заниматься маркетингом в Китае ценных бумаг, фьючерсов и инвестиционных фондов. Им также будет запрещено предлагать услуги по открытию счетов, совершать сделки или содействовать переводу средств для внутренних клиентов.

Меры по пресечению нарушений распространяются не только на иностранные фирмы. Под действие мер принуждения будут подпадать и отечественные организации, оказывающие помощь в подобных операциях, включая посредников, привлекающих инвесторов, или компании, предоставляющие веб-сайты, торговое программное обеспечение или поддержку клиентов. В число таких организаций входят интернет-платформы и аккаунты в социальных сетях, публикующие незаконный рекламный контент.

Помимо законов о ценных бумагах, будут также проверяться нарушения, касающиеся валютного контроля, правил борьбы с отмыванием денег, требований кибербезопасности и защиты персональных данных.

Банки также столкнутся с более пристальным вниманием. Учреждения, предоставляющие счета для трансграничных инвестиций, будут обязаны усилить контроль за соблюдением требований в отношении исходящих валютных операций, поскольку регулирующие органы стремятся пресечь незаконный отток капитала, в том числе осуществляемый через подпольные банковские сети.

Этот шаг был предпринят примерно через три года после того, как местные розничные торговцы были лишены доступа к приложениям Futu и Up Fintech, что стало ранним признаком того, что Пекин начинает терять терпение в отношении трансграничных потоков.

Источник: Bloomberg