ОАК (Объединенная авиастроительная корпорация), аналитика по компании, сентябрь 2025

Последний мой обзор по ОАК был давно, 3 декабря 2024 года. Тогда акции стоили 0,617 ₽ и я прогнозировал снижение до 0,4 ₽. По факту акции росли до 0,739, а после падали до 0,4995. Таким образом прошлый разбор отработал лишь на половину, т.е. падали на 20%, а не на 35% как я думал с той точки, в которой я разбирал. Сейчас акции торгуются по 0,56, чуть ниже, чем в прошлом разборе. Давайте посмотрим, что можно ожидать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 6,78B$

▪️ P/E — минус 37.09, компания убыточна

▪️ P/S — 1.05

▪️P/B — 7.57

▪️EPS — минус 0.02 ₽

▪️EBITDA — 21.5 млрд. р.

▪️EV/EBITDA — 52.1

ℹ️ Компания все также убыточна, а по метрикам стала оцениваться немого дешевле, чем в прошлом обзоре. По МСФО есть только отчет за 2024 год, придется разобрать только его.

🗞 Новостной фон

▪️ОАК сообщил о рекордных поставках самолетов для ВКС России

▪️ОАК МСФО 1П 2025Г = УБЫТОК -15.89 МЛРД РУБ ПРОТИВ УБЫТКА -17.73 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ

▪️ОАК запатентовала аналогичный Boeing 787-9 Dreamliner самолет

▪️ОАК — РСБУ 1п 2025г = прибыль +260.4 млн руб против убытка годом ранее

▪️Минпромторг РФ подал три иска к ОАК на общую сумму более 1 млрд руб. - картотека — ТАСС

▪️ОАК сократит 1,5 тыс. управленцев в Москве. Цель — оптимизация расходов и финансовое оздоровление.

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал за 2024 год вырос на 14%

▪️Чистый долг вырос на 28% за 2024 год

▪️Net Debt / EBITDA — 25.82, это крайне высокий уровень долговой нагрузки

ℹ️ Финансовое состояние слабое. Хотя бы СК не отрицательный. Среднее между плохим и нормальным.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка за 2024 год выросла на 13%

▪️Прибыль за 2024 год все также отрицательная, но она сократилась на 59% до минус 14,1 млрд .р. За последние 10 лет компания не имела положительную прибыль.

▪️Свободный денежный поток отрицательный и он увеличился на 111% до минус 190,5 млрд р.

🔮 Будущее, оценки

▪️ нет прогнозов

🤵‍♂️ Основные акционеры

92.3% — Росимущество

🆚 Сравнение с конкурентами

Крупнейшая по капитализации компания в своем секторе. Убыточная — остальные прибыльные, значит хуже сектора. Поэтому по всем остальным метрикам рентабельности тоже хуже. Долговая нагрузка в несколько раз больше, чем по сектору.

🤑 Дивиденды

не платят

📈 Технический анализ

Если акции компании будут двигаться согласно её фундаменталу, то это дорога только вниз. На каком-то хайпе, усиления конфликта и подобного может расти. Индикаторы на дневном ТФ за движение вниз. Возможно-таки пойдем на 0.41, как я думал в декабре 2024.

🧠 Выводы

На мой взгляд это инвестиционно непривлекательная компания. Скорее это жизненный выбор, патриотические инвестиции. Не для заработка, а для поддержки российского ВПК. Ну вот условно, кто-то покупает акции ФК Милан, с целью приобщения к фанатской тусовке. А кто-то может покупать такие акции для поддержки отечественного самолетостроения, как гражданского, так и военного. Так что если инвестировать сюда — то из таких соображений. А если вдруг это вырастет, то рассматривать как приятный бонус.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.