Китай призывает крупные банки ограничить межбанковское кредитование для смягчения избытка наличных средств

По словам источников, знакомых с ситуацией, Китай дал указание крупным государственным банкам сократить объемы кредитования на межбанковском рынке, чтобы предотвратить слишком сильное снижение стоимости заимствований ниже учетной процентной ставки.

Как сообщили источники, пожелавшие остаться анонимными, поскольку информация является конфиденциальной, Народный банк Китая недавно дал указание финансовым учреждениям, включая государственные банки, строго контролировать объемы чистого кредитования других банков .

По их словам, этот шаг направлен на корректировку рыночных ожиданий относительно доступа к ликвидности с целью сохранения авторитета учетной ставки. Народный банк Китая пока не ответил на запрос о комментарии, отправленный по факсу.

Действия центрального банка свидетельствуют о том, что чиновники все меньше готовы мириться с процентными ставками на денежном рынке, которые они считают слишком низкими. Народный банк Китая обычно использует такие неформальные уведомления, известные как «оконные рекомендации», для управления рынками в периоды значительной волатильности или для регулирования темпов кредитования.

После нескольких месяцев избытка ликвидности, который привел к снижению стоимости заимствований до многолетних минимумов и подстегнул рост цен на облигации, Народный банк Китая в последние недели попытался извлечь часть избыточных денежных средств из банковской системы.

Ставка по однодневным операциям репо в последние дни выросла до 1,4%, сравнявшись с текущим целевым показателем, после того как в апреле она составляла около 1,2%. Эта ставка является ключевым показателем стоимости краткосрочного финансирования, обеспеченного облигациями, которое стало неявным целевым показателем политики .

Доходность 10-летних государственных облигаций также выросла до 1,75% с 1,7% в начале этого месяца.

Баланс

Народный банк Китая пытается сбалансировать противоречащие друг другу цели в условиях глобального энергетического шока, затрагивающего вторую по величине экономику мира. Ему необходимо обеспечить достаточную ликвидность в системе для стимулирования роста.

В то же время центральный банк опасается раздувать риски за счет финансирования, которое просто циркулирует в финансовой системе, угрожая раздуть пузыри на рынке таких активов, как государственные облигации.

Ослабление спроса на заемные средства со стороны предприятий и домохозяйств побудило банки кредитовать друг друга или покупать больше облигаций. Рост кредитования замедлился до худшего уровня за всю историю наблюдений, что усугубило избыток денежных средств на рынке.

В условиях давления на потребительскую и производственную инфляцию из-за высоких цен на нефть, многие экономисты перенесли свои ожидания относительно следующего снижения процентной ставки Народным банком Китая на 2027 год. В отсутствие прямого снижения ставки многие участники рынка ожидали, что Народный банк Китая сохранит мягкие условия ликвидности для поддержки экономики.

В начале этого месяца центральный банк сократил объем ежедневных операций на открытом рынке до рекордно низкого уровня. В качестве признака того, что избыток ликвидности начинает нормализоваться, банки впервые за семь месяцев стали чистыми заемщиками краткосрочных средств.

Крупные государственные кредитные учреждения являются ключевым источником ликвидности на межбанковском рынке. Народный банк Китая располагает рядом инструментов для направления им денежных средств, которые затем передаются другим банкам и финансовым учреждениям.

Источник: Bloomberg