Компания Enflame, поддерживаемая Tencent, готовится к IPO на фоне роста популярности китайских чипов для искусственного интеллекта

Компания Shanghai Enflame Technology Co., поддерживаемая Tencent Holdings Ltd., получила одобрение на первичное публичное размещение акций (IPO), что является ключевым шагом на пути к выводу на рынок последнего из «четырех маленьких драконов» — группы ведущих производителей микросхем для искусственного интеллекта.

Согласно проспекту эмиссии, компания, в которой Tencent владеет 20% акций и остается доминирующим клиентом, планирует привлечь 6 миллиардов юаней (888 миллионов долларов США) на Шанхайской фондовой бирже, в частности на площадке STAR, где развита индустрия микросхем. Компания планирует предложить от 10% до 15% своих акций и намерена использовать полученные средства для поддержки разработки и производства облачных чипов для искусственного интеллекта и соответствующего программного обеспечения.

Китайские технологические компании были встречены с энтузиазмом инвесторами, поскольку они возглавили недавнюю волну IPO. Компании по всей цепочке поставок искусственного интеллекта, от производителей печатных плат до разработчиков моделей ИИ, привлекают средства, чтобы удовлетворить спрос и получить конкурентное преимущество на фоне технологической конкуренции между США и Китаем.

Хотя размещение акций Enflame отстает от таких громких сделок, как размещение акций производителя микросхем памяти ChangXin Memory Technologies, это значительное дополнение к постоянно растущему числу китайских высокотехнологичных компаний, выходящих на биржу. Дебют Enflame особенно заметен, учитывая ее статус одной из групп стартапов, возглавляющих стремление Китая к глобальному доминированию в гонке искусственного интеллекта.

«Будучи четвертым из китайских «драконов» в сфере разработки чипов для искусственного интеллекта, Enflame выигрывает от сильных показателей по сравнению с конкурентами на внутреннем рынке — акции компаний, работающих в Китае, по-прежнему торгуются с завышенными мультипликаторами продаж и оценками», — сказал Сюй Давэй, управляющий фондом в Jintong Private Fund Management в Пекине.

В число четырех известных стартапов входят Moore Threads Technology Co., Shanghai Biren Technology Co. Ltd. и MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. Ltd., все они вызвали большой интерес на рынке, начиная с 425-процентного скачка акций Moore на дебюте в декабре.

Тесные партнерские отношения Enflame с Tencent выделяют компанию среди конкурентов. Продажи технологическому гиганту составили 84% от общей выручки в 2025 году, по сравнению с примерно 38% в предыдущем году. Интернет- и облачные платформы Tencent служат ключевой коммерческой базой для чипов Enflame, которые используются в крупных центрах обработки данных, обеспечивая работу таких приложений, как чат-боты, рекомендательные системы и генеративный искусственный интеллект.

С другой стороны, компании может потребоваться время, прежде чем она станет прибыльной. Чистые убытки сократились до 1,2 млрд юаней в 2025 году по сравнению с 1,5 млрд в предыдущем году, и Enflame прогнозирует убыток в размере около 600 млн юаней в первом полугодии. Между тем, ожидается, что выручка увеличится более чем в три раза по сравнению с прошлым годом и составит около 10,6–11,5 млрд юаней в первом полугодии, после роста более чем на 80% в год в период с 2023 по 2025 год.

«Спрос Tencent на карты-ускорители ИИ значительно превысил производственные мощности компании», — говорится в проспекте компании, где также отмечается, что компания уделяет приоритетное внимание ключевым клиентам и использует масштабные развертывания с высоким спросом для совершенствования своей технологии.

Источник: Bloomberg