Активная распродажа китайских облигаций оказывает давление на ликвидность юаня в Гонконге

Высокий спрос на китайские офшорные юани усугубляет дефицит ликвидности в Гонконге в конце квартала, что приводит к росту стоимости финансирования до двухмесячного максимума на фоне сезонного всплеска спроса на наличные средства.

Министерство финансов Китая во вторник продало в финансовом центре страны государственные облигации на сумму 15 миллиардов юаней (2,2 миллиарда долларов), включая двухлетние облигации на сумму 4,5 миллиарда юаней, которые были проданы по рекордно низкой купонной ставке в 1,29%, как показывают данные, собранные Bloomberg. Многотраншевое размещение, охватывающее также облигации со сроком погашения до десяти лет, было переподписано в 3,86 раза.

Одновременно с продажей облигаций стоимость заимствований в юанях на офшорных рынках выросла по всей кривой, при этом ключевая одномесячная ставка поднялась до самого высокого уровня за два месяца.

Высокий спрос на офшорные юани, выпущенные Пекином, обусловлен ужесточением условий финансирования в финансовой системе Гонконга, где банки сталкиваются с растущим спросом на выполнение нормативных требований. Поскольку Китай планирует дальнейшее размещение подобных облигаций в городе, он, вероятно, станет более важным фактором, определяющим условия ликвидности.

«Оффшорные китайские государственные облигации встречаются редко. Спрос всегда будет высоким», — сказал Син Чжаопэн, старший стратег Australia & New Zealand Banking Group, говоря о китайских государственных облигациях. «Увеличение объемов выпуска приведет к оттоку оффшорной ликвидности».

Ожидается, что Китай продолжит наращивать объемы продаж суверенных облигаций в юанях в Гонконге, продвигая глобальное использование своей валюты, в то время как доверие инвесторов к долларовым активам ослабло. Помимо укрепления валюты, китайские облигации также поддерживаются сохраняющимися ожиданиями дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики со стороны властей для укрепления все еще нестабильного экономического восстановления.

Выпуск Китаем суверенных облигаций в Гонконге и увеличение объемов продаж офшорных юаней компаниями способствовали недавнему росту стоимости заимствований в городе, заявил Самуэль Цзе, старший экономист банка DBS. Хотя заемщики, возможно, сдерживали планы выпуска облигаций во время войны с Ираном, они могут возобновить их сейчас, когда напряженность на Ближнем Востоке ослабла, добавил он.

Источник: Bloomberg