👨‍💻 Новый выпуск облигаций ВИС Финанс БО-П13

🌉 Группа «ВИС» — гигант российского ГЧП, ведущая операционную деятельность с 2000 года. Строит крупные инфраструктурные объекты: дороги, мосты, здания различного назначения. Работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства, получая 96,1% выручки напрямую от государства.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: ООО «ВИС ФИНАНС» (100% дочерняя компания Группы ВИС)
• Купон: фиксированный до 16,5% годовых
• Выплаты: ежемесячные
• Погашение: через 3 года / 1080 дней)
• Рейтинг: A+ от Эксперт РА, АА- от НКР
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Объем выпуска: 2,5 млрд руб.
• Прием заявок: 23 июня 2026 (размещение 26.06.26)

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 46,6 млрд р (2025, МСФО) -6,5% по сравнению с 2024 годом
• EBITDA: 21,1 млрд р рентабельность EBITDA ~45%
• Чистая прибыль: 2,44 млрд р (-27,5% г/г)
• Капитал: 17,6 млрд р (+16% г/г)
• Долг: 94,1 млрд ₽ (кредиты и займы по МСФО), чистый долг с проектным финансированием = 77,1 млрд ₽
• Чистый долг/EBITDA: ~4,56х (скорректированный корпоративный чистый долг/EBITDA = 0,28х без проектного)

😎 Итог, мое мнение: Крупный бизнес с высоким рейтингом и контрактами до 2047 года. Долговая нагрузка большая, при этом компания сохраняет устойчивый рост Ebitda и имеет хорошую рентабельность. Если учитывать постоянные контракты, высокую рентабельность и снижение КС, то в будущем финансы у компании должны выровняться. Но это в идеальных условиях, риски от высокой долговой нагрузки не отметаем, компании будет тяжело, на данный момент фин расходы огромные. Запас прочности имеется, и даже если что то пойдет не по плану, то будет время это заметить. Параметры впуска отличные. Итоговый купон могут легко снизить в пределах 1п.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Такое мы берём?
👍 - да, беру!
👎 - нет, не интересно
🤔 - надо подумать!