Новый выпуск облигаций Автобан-Финанс П08 и П09

🚧 АО «Автобан-Финанс» — часть ГК «Автобан», одного из лидеров дорожного строительства в России с долей более 9% рынка, занимается строительством и реконструкцией федеральных и региональных дорог, мостов и развязок в 15 регионах. Почти вся выручка от госзаказчиков вроде «Автодор» и Росавтодора, портфель заказов растет на 20% ежегодно и превышает выручку в 4,5 раза. В обращении 5 выпусков бондов на 23 млрд руб.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: АО «Автобан-Финанс»

• Купон: П08 — до 17,50% годовых (YTM до 18,97%); П09 — КС + 400 б.п.

• Выплаты: ежемесячно

• Погашение: 6 лет

• Рейтинг: А+ (НКР и Эксперт РА, стабильный)

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: П08 — put через 2 года 9 мес.; П09 — put через 1 год 9 мес.

• Объем выпуска: не менее 5 млрд руб. (общий для двух выпусков)

• Прием заявок: 31 марта 2026 г.

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 44,9 млрд руб. (1H 2025, -12% г/г)

• EBITDA: 13,7 млрд руб. (1H 2025, -9% г/г, рентабельность ~30%)

• Чистая прибыль: 3,77–3,8 млрд руб. (1H 2025, -41% г/г)

• Капитал: 44,3 млрд руб. (1H 2025, -3% с начала года)

• Долг: кредиты и займы 81,6 млрд руб. (1H 2025, +2,6%)

• Чистый долг/EBITDA: 2,9x (LTM, рост с 2,55x)

😎 Итог, мое мнение: Крупная компания, которая сидит на господрядах. Рейтинг хороший, но немного смущает снижение показателей за последнее время и рост долговой нагрузки, пока ничего критичного, но тренд не очень хороший. Параметры выпусков неплохие и соответствуют рейтингу. Оферта достаточно длинная. Флоатер только для квалов. Вообщем, неплохой выпуск с умеренным риском.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Такое мы берём?

👍 - да, беру!

👎 - нет, не интересно

🤔 - надо подумать!