Углубляющееся падение рыночной капитализации китайских технологических компаний не смогло привлечь покупателей

Падение акций крупнейших китайских интернет-компаний привело к тому, что некоторые из них достигли рекордно низких оценок, но инвесторы говорят, что восстановление экономики пока еще далеко, учитывая многочисленные препятствия, с которыми они сталкиваются.

Падение акций Tencent Holdings Ltd. на 27% в этом году привело к снижению коэффициента цена/прибыль до исторического минимума в 11 раз, что ниже показателя гонконгской энергетической компании CLP Holdings Ltd. Акции Alibaba Group Holding Ltd. упали более чем на 20% только в июне, в результате чего их рыночная капитализация достигла самого низкого уровня почти за год.

Инвесторы распродают акции крупнейших китайских технологических компаний из-за опасений, что те не смогут получить достаточную прибыль от своих инвестиций в искусственный интеллект, в то время как вялый экономический рост страны оказывает давление на предприятия, зависящие от массового потребления. По данным Bloomberg, аналитики за последний год снизили прогнозы прибыли компаний, входящих в индекс Hang Seng Tech Index, более чем на 20%.

«Для компаний такое значительное снижение прогнозов прибыли на акцию никогда не бывает хорошим знаком — в подобных условиях очень сложно показывать хорошие результаты», — говорит Джеймс Ван, руководитель отдела стратегии в Китае в UBS Global Research в Гонконге. По его словам, внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на альтернативных секторах, таких как аппаратные технологии, которые демонстрируют гораздо более сильный рост прибыли.

Рыночная капитализация Tencent упала до рекордно низкого уровня.

Отток инвесторов из ведущих китайских технологических компаний, таких как Tencent, Alibaba, Baidu Inc. и Xiaomi Corp., ускорился в последние месяцы после того, как мартовский сезон отчетности не дал убедительных доказательств того, что их амбициозные инвестиции в ИИ могут окупиться в краткосрочной перспективе. Кроме того, на них повлияли новые данные, усугубившие опасения по поводу слабого потребительского спроса в стране.

В этом году Alibaba и Tencent потеряли в общей сложности 318 миллиардов долларов рыночной капитализации, что привело к падению индекса Hang Seng Tech на 18%, одного из худших по показателям технологических индексов в мире. Это контрастирует с ростом на 26% индекса ChiNext, ориентированного на аппаратное обеспечение , и на 16% индекса Nasdaq 100 .

Позиционирование большинства китайских технологических компаний в глобальном процессе развития искусственного интеллекта делает их уязвимыми для убытков, заявил Маттиас Шайбер, старший портфельный менеджер Allspring Global Investments в Лондоне.

«Если задуматься о положении Китая в сфере ИИ, то, вероятно, он находится в сегменте доступных решений, и именно там самая большая конкуренция, самые высокие цены и самая большая разница между победителями и проигравшими, потому что победитель будет один, а проигравших будет много», — сказал он.

В июне компания Tencent начала тестирование нового ИИ-помощника для своего мессенджера WeChat, известного в Китае как Weixin, что вызвало опасения по поводу возможного снижения прибыли. По оценкам Goldman Sachs Group Inc., дополнительные затраты могут составить от 5 до 17 процентных пунктов операционной прибыли Tencent в четвертом квартале.

Технологический индекс Hang Seng отстает от основных мировых аналогов.

Не все настроены пессимистично. Некоторые аналитики говорят, что оценки начинают становиться слишком заниженными, чтобы инвесторы могли их игнорировать.

«Мы не прогнозируем скорого разворота тенденции, но для китайского интернета существует очень большой потенциал роста за счет ИИ, который, похоже, недооценивается или недостаточно учитывается инвесторами», — заявил Алекс Лю, руководитель отдела исследований интернета и СМИ в Большом Китае в BofA Global Research в Гонконге. «Что касается Tencent, мы считаем, что инвесторы, возможно, слишком узко фокусируются на прямой монетизации ИИ и упускают из виду более широкую ценность, которую ИИ может создать в рамках всей экосистемы компании».

Аналитики указывают на еще один негативный фактор, с которым сталкивается этот сектор: ряд инвесторов продают свои акции компаний, чтобы привлечь средства для инвестиций в акции компаний, занимающихся разработкой аппаратного обеспечения для искусственного интеллекта, в Южной Корее и на Тайване.

«Я не знаю, что нужно изменить, чтобы инвесторы отказались от этой популярной сделки», — сказал Ван из UBS. «Рост прибыли, безусловно, является одним из таких изменений».

«В среднем, нам это по-прежнему кажется привлекательным, но интернет-сектор остается одним из самых переполненных», — сказал он. «В ближайшей перспективе они все еще могут служить источником финансирования для некоторых инвесторов, стремящихся инвестировать в аппаратные технологии».

Источник: Bloomberg