Гонконгские акции резко выросли на фоне переориентации на недооцененные активы, что способствовало росту китайских технологических компаний

После застоя в течение большей части года гонконгские акции начинают восстанавливаться, поскольку инвесторы переориентируются с акций компаний, занимающихся аппаратным обеспечением, на китайские интернет-платформы со скидкой.

Индекс Hang Seng Tech вырос в четверг на 5,6%, достигнув самого высокого уровня с февраля 2025 года. Более широкий индекс Hang Seng подскочил на 3,7%, причем наибольший вклад в рост внесли Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd.

Пострадавшие от кризиса китайские интернет-гиганты стали одними из главных бенефициаров последствий промежуточных выборов в США, поскольку инвесторы переориентируются с инвестиций в ИИ на акции компаний, ориентированных на стоимость, и потребительский сектор. Alibaba и Tencent имеют низкую оценку стоимости, но при этом представляют собой разветвленные бизнес-структуры, затрагивающие практически все сферы повседневной жизни. Возобновленные усилия Пекина по восстановлению доверия инвесторов также способствуют этому восстановлению.

Гонконгские акции выигрывают от нескольких тенденций ротации в Азии, заявил Марвин Чен , стратег Bloomberg Intelligence. «Региональная ротация в Северной Азии в сторону Китая, поскольку Корея и Тайвань находятся под давлением; ротация в сторону недооцененных активов, поскольку Китай в этом году застрял на минимальном уровне оценок, в то время как остальной мир демонстрирует рост; и ротация в сторону ИИ, поскольку инвесторы диверсифицируют свои портфели, отходя от технологического оборудования и чисто ИИ-проектов», — добавил он.

Восстановление последовало за сложным периодом для гонконгских акций, которые остаются одним из худших рынков в мире в этом году. Индекс Hang Seng Tech приблизился к тому, чтобы нивелировать весь свой рост с момента изменения курса Китая на стимулирующие меры в 2024 году, что подчеркивает степень скептицизма инвесторов.

Некоторые инвесторы пытаются заниматься «ловлей дна», поскольку акции гонконгских компаний стали очень дешевыми, сказал Леонид Миронов , портфельный менеджер Gavekal Capital.

Акции Alibaba и Tencent выросли более чем на 7%, а компания по доставке еды Meituan прибавила 6,8%. Индекс Hang Seng Tech в прошлом месяце торговался на уровне 13-кратного прогнозируемого дохода, что является самым низким показателем с 2024 года.

Стоимость хеджирования от снижения цен снизилась по всем гонконгским индексам, при этом по индексу Hang Seng Tech Index она достигла самого низкого уровня с июля, согласно данным о подразумеваемой волатильности за три месяца. Количество опционов , торгуемых на фондовом рынке Tracker Fund в Гонконге, подскочило до годового максимума на фоне преобладания бычьих ставок.

Краткое описание

Выборы в США оказались «событием, свидетельствующим о возвращении к среднему значению как для американской политики, так и для рынков Гонконга», — заявил Хао Хонг, главный инвестиционный директор хедж-фонда Lotus Asset Management. «Чрезмерные продажи акций гонконгских компаний, которые были сильно перепроданы и находятся под сильным пессимизмом, приводят к одному из крупнейших коротких сжатий за последние годы», — добавил он.

Согласно расчетам Bloomberg, основанным на данных биржи, во вторник оборот коротких позиций на Гонконгской фондовой бирже достиг 32% от общего объема рынка, что является самым высоким показателем за более чем три года.

Акции компаний финансового центра Китая в этом году в значительной степени остались вне глобального роста рынка ИИ, поскольку рынок сильно смещен в сторону акций, зависящих от внутреннего спроса в Китае. Жесткая конкуренция внутри страны также негативно сказалась на рентабельности и прибыли.

Несмотря на рост в четверг, рынку еще предстоит пройти долгий путь, чтобы развеять скептицизм относительно того, сможет ли ралли продлиться дольше краткосрочного отскока. Еще одним испытанием станет то, смогут ли инвесторы из материкового Китая продолжить активное участие в торгах. После того, как во вторник трейдеры из материкового Китая активно скупали акции Гонконга через торговые каналы, в последующие сессии они возобновили продажи.

На данный момент растет понимание того, что медвежьи позиции в Гонконге стали слишком радикальными, и что отскок может выйти за рамки технического ралли, добавил Хонг.

«Пришло время скорректировать чрезмерно пессимистичные взгляды и вернуться к работе», — сказал он.

Источник: Bloomberg