Китай применяет еще один инструмент для оттока избыточной ликвидности с рынка

Центральный банк Китая предпринимает дальнейшие шаги для сдерживания избытка ликвидности в своей финансовой системе, сокращая объем среднесрочных кредитов, предоставляемых банкам.

Народный банк Китая планирует в апреле вывести из банка 200 миллиардов юаней (29,3 миллиарда долларов) в рамках своей среднесрочной кредитной программы сроком на один год. Согласно расчетам Bloomberg, основанным на операционном плане, опубликованном поздно вечером в пятницу, это будет первое изъятие средств по этому инструменту с февраля 2025 года. Чистый отток отражает объем операции, который оказался меньше суммы погашаемых кредитов.

Этот шаг является еще одним свидетельством того, что центральный банк сокращает объемы среднесрочной и долгосрочной поддержки ликвидности, сохраняя при этом стабильные условия краткосрочного финансирования посредством ежедневных операций на открытом рынке. Это произошло после того, как продолжающиеся вливания денежных средств и слабый спрос на кредиты привели к избытку ликвидности на межбанковском рынке, что снизило стоимость заимствований до многолетних минимумов и подстегнуло рост цен на облигации.

Центральный банк, вероятно, перебалансирует ликвидность, изымая часть долгосрочных средств и предлагая часть краткосрочных, заявил Чжаопэн Син, старший стратег по Китаю в ANZ Bank China Co., отметив в понедельник вливание денежных средств Народным банком Китая посредством семидневных соглашений об обратном выкупе .

Между тем, чистое сокращение через MLF последовало за аналогичными операциями Народного банка Китая в рамках прямых соглашений об обратном выкупе на три и шесть месяцев, в ходе которых в марте впервые за почти год произошел чистый отток средств. В апреле объем изъятий в рамках прямых соглашений об обратном выкупе увеличился до 400 миллиардов юаней с 300 миллиардов месяцем ранее.

Ставка межбанковского репо овернайт в Китае практически не изменилась и составила 1,23%, приблизившись к трехлетнему минимуму в 1,2%, достигнутому в начале апреля. Стоимость годовых обращаемых депозитных сертификатов, популярного инструмента финансирования, выпускаемого банками, на прошлой неделе достигла рекордно низкого уровня в 1,44%. Это ниже, чем 1,5% стоимости годовых кредитов MLF Народного банка Китая, о которых сообщалось в январе.

«Вместо того чтобы отражать активное ужесточение денежно-кредитной политики, изъятие средств скорее связано с недостаточным спросом на ликвидность на рынке», — написал в своей записке Ян Евэй, аналитик компании Guosheng Securities. Он добавил, что стоимость межбанковского финансирования в настоящее время ниже стоимости ликвидности Народного банка Китая.

Хотя эти операции и изымают часть денежных средств с рынка, ключ к нормализации ситуации с ликвидностью, которая отражает слабый кредитный рынок и повышенные сбережения, заключается в улучшении спроса на кредиты, написал он.

Источник: Bloomberg