Новый выпуск облигаций Лазерные системы БО-02

🔬АО «Лазерные системы» основано в 1998 году в Санкт-Петербурге и специализируется на лазерных и аддитивных технологиях, включая производство промышленных 3D-принтеров, алкорамок и ОКР для госструктур. Компания является резидентом ОЭЗ «Нойдорф» и бенефициаром импортозамещения в производстве деталей для промышленности.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: АО «Лазерные системы»
• Купон: до 22,00% годовых
• Выплаты: 12 раз в год
• Погашение: 3 года (1080 дней)
• Рейтинг: BBB (НКР, стабильный)
• Амортизация: нет
• Оферта: колл-опцион через 1,5 года
• Объем выпуска: 200 млн руб.
• Прием заявок: 2 марта 2026, 11:00-15:00 (размещение 5 марта 2026)

💰Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 744 млн руб. за 9 мес. 2025 (+36,4% г/г)
• EBITDA: 124 млн руб. за 9 мес. 2025 (+43% г/г), LTM ~162 млн руб.
• Чистая прибыль: 11,8 млн руб. за 9 мес. 2025 (+103% г/г)
• Капитал: 562 млн руб. (+2,2% за 9 мес.)
• Долг: 362 млн руб. (+65% за 9 мес.). Чистый долг 191 млн.
• Чистый долг/EBITDA: 1,5x

Итог, мое мнение: Интересная компания, впервые у нас на облигационном разборе. Компания небольшая, с рейтингом ВДО, но при этом, на часть своих товаров у нее монополия на рынке, есть госзаказы и показатели выручки стабильно растут. Смущает только низкая рентабельность по отчетам. Сам выпуск нормальный, купон хороший, думаю сильного понижения не будет. Не нравится близкая оферта (1,5 года).

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.