Новый выпуск облигаций КамАЗ П-21 и П-22

🚚 ПАО «КАМАЗ» — крупнейший российский производитель тяжелых грузовиков, входит в топ-20 мировых лидеров сегмента и является стратегически важным предприятием для государства с государственной поддержкой в виде субсидий и гарантий.

📊 *Основные параметры выпуска. *

• Эмитент: ПАО «КАМАЗ»
• Купон: П-21 — плавающий (КС ЦБ + спред, ориентир +300 б.п.); П-22 — фиксированный (ориентир 1-го купона до 16,5% годовых)
• Выплаты: ежемесячные (купонный период 30 дней)
• Погашение: 2 года
• Рейтинг: AA- (RU), стабильный (АКРА)
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Объем выпуска: 5 млрд руб. (суммарно по сериям)
• Прием заявок: 19 марта 2026, 11:00–15:00 МСК

💰 *Краткий анализ финансовых показателей: *

• Выручка: 315,2 млрд руб. за 2025 г. (-2,5% г/г)
• EBITDA: отрицательная
• Чистая прибыль: убыток 37 млрд руб. за 2025 г. (рост в 11 раз г/г)
• Капитал: около 90 млрд. р. Активов на 566 млрд.р.
• Долг: заемные средства ~269 млрд руб. (краткосрочные 116,7 млрд + долгосрочные 152,1 млрд на конец 2025); общий долг ранее ~220 млрд
• Чистый долг/EBITDA: нельзя посчитать из за отрицательно Ebitda.

Итог, мое мнение

КАМАЗ погряз в долгах, компания вынуждена занимать и нести огромные процентные расходы, чтобы оставаться на плаву. Производство очень важно для государства , поэтому ему оказывают всевозможную поддержку и благодаря ей КАМАЗ имеет высокий рейтинг. Оба выпуска достаточно интересные, есть небольшая премия за риски по соотношению рейтинговых групп. Фикс даже поинтереснее.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.