👨‍💻 Новый выпуск облигаций Эталон Финанс 2Р5

🏗️ АО «Эталон-Финанс» — финансовая «дочка» ГК «Эталон», крупного девелопера жилой и коммерческой недвижимости в России, преимущественно в Москве и СПб. Контрольный пакет находится у АФК Системы.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: АО «Эталон-Финанс».
• Купон: До 20,5% годовых (YTM до 22,54%).
• Выплаты: 12 раз в год
• Погашение: 3 года (1080 дней).
• Рейтинг: A- (Эксперт РА, стабильный).
• Амортизация: по 16% на 31 и 32 купоне, по 17% на 33-36 купонах.
• Оферта: Нет.
• Объем выпуска: От 1 млрд руб.
• Прием заявок: 8 апреля 2026.

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: за 1 п/г 2025 — 77,4 млрд руб. (+35%).
• EBITDA: 18,95 млрд руб. (+31% г/г).
• Чистая прибыль: убыток 8,94 млрд руб. ( рост в 6 раз г/г).
• Капитал: Около 55,8 млрд руб.
• Долг: Финансовый долг 205 млрд руб. (+16% за пол года)
• Чистый долг/EBITDA: 3,1x

😎 Итог, мое мнение: известный девелопер с неплохим рейтингом, но большой долговой нагрузкой. Из плюсов я бы отметил хорошие операционные показатели в виде роста объема продаж квартир в 2025г и поддержка от АФК. Из минусов это рост долговой нагрузки, которая съедает всю прибыль и копания генерит убытки, и конечно, отраслевые риски, которые еще не скоро уйдут. По параметрам все неплохо, ориентир купона даже выше, чем у предыдущего выпуска (2Р4 купон 20%), для этой рейтинговой группы это высокий купон. Помним про риски, их тут достаточно много.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Такое мы берём?
👍 - да, беру!
👎 - нет, не интересно
🤔 - надо подумать!