Падение китайских акций приостановилось на фоне ожиданий мер поддержки

Китайские акции выросли на фоне ожиданий возобновления поддержки ликвидности, поскольку центральный банк страны провел совещания с финансовыми компаниями и ввел меры по стабилизации рынка капитала.

Начиная с выходных, стали поступать сообщения о том, что финансовые регуляторы, вероятно, используют ключевые инструменты вливания ликвидности из плана спасения 2024 года, чтобы поддержать рынок, что привело к росту индекса CSI 300 на 0,8%. Индекс Star 50, ориентированный на технологические компании, завершил день ростом более чем на 3%.

Согласно заявлению, опубликованному после закрытия торгов в понедельник, Народный банк Китая планирует провести аукцион по операциям со свопами сроком на один год во вторник. В заявлении также говорится, что 31 брокерская компания и фонд подали заявки на квоту, превышающую 100 миллиардов юаней (15 миллиардов долларов).

«Сегодняшний шаг обеспечивает столь необходимую дополнительную ликвидность в то время, когда рынку не хватает нового капитала для поглощения давления со стороны продавцов, помогая ему стабилизироваться и достичь дна», — говорит Юань Вэйтао, управляющий фондом в сианьской компании по управлению активами Guofulianhe. «Вместо того чтобы вмешиваться с масштабным финансированием после каждого резкого спада, власти и регулирующие органы придерживаются более взвешенного подхода и позволяют рынку адаптироваться самостоятельно».

Китайские акции находятся в состоянии спада с лета, чему способствуют слабая экономика и сомнения относительно доходов от искусственного интеллекта. Предыдущие попытки оживить рынок, включая раунд покупок со стороны национальной сборной, начавшийся в июле, и рекомендации регулирующих органов по ограничению продаж в прошлом месяце, оказались безрезультатными.

Индекс CSI 300 упал на 8,5% в октябре, показав худший результат за более чем десятилетие, и продолжал падение рекордные 12 недель подряд до пятницы.

«Объем операций по свопам Народного банка Китая в размере 100 миллиардов юаней — это большая сумма, хотя мы не знаем, достаточно ли ее — заранее это невозможно предсказать», — сказал Леонид Миронов, портфельный менеджер Gavekal Capital Ltd.

Как ранее сообщало местное новостное издание Cailian, на встрече с крупными банками Народный банк Китая также обсудил способы оптимизации программ кредитования для облегчения покупки акций. Отдельно издание сообщило , что один из крупных государственных банков также планирует увеличить квоту кредитования на сумму до 200 миллиардов юаней для двух государственных компаний по управлению активами — входящих в так называемую «Национальную команду» — для поддержки покупки акций.

Хотя в будущем могут быть введены и другие меры, преобладает мнение, что использование механизма обмена и инструментов перекредитования, введенных в сентябре 2024 года, может не обладать тем шокирующим эффектом, который необходим для возрождения энтузиазма.

Изменение курса в 2024 году ошеломило инвесторов по многим направлениям, объединив два новых механизма поддержки фондового рынка со снижением процентных ставок и официальным признанием стабилизационного фонда, что свидетельствовало о твердой решимости оживить фондовый рынок и восстановить доверие инвесторов.

Тогда Народный банк Китая впервые представил механизм свопов на сумму до 500 миллиардов юаней, позволяющий компаниям, управляющим фондами и страховым компаниям обменивать соответствующие активы на высоколиквидные активы центрального банка, что давало им больше возможностей для покупки акций. В общей сложности 105 миллиардов юаней в рамках так называемого механизма свопов для ценных бумаг, фондов и страховых компаний (SFISF) были использованы дважды за последние два года для противодействия снижению цен на фондовом рынке.

В 2024 году также было объявлено о создании механизма рекредитования, предоставляющего банкам недорогое финансирование для выкупа акций и увеличения долей участия компаний, котирующихся на бирже, и крупных акционеров.

Спад на рынке совпал с новыми признаками экономического спада. В октябре официальные индексы менеджеров по закупкам в производственном и непроизводственном секторах Китая снова начали сокращаться . Экономика по-прежнему находится в подвешенном состоянии, оказывая давление на прибыль и настроения, но ухудшение ситуации недостаточно велико, чтобы инициировать решительные меры стимулирования со стороны политиков.

В понедельник доходность китайских облигаций практически не изменилась, 10-летние облигации остались стабильными, поскольку трейдеры сосредоточились на достаточной ликвидности на рынке и проигнорировали опасения по поводу долговой нагрузки государственной девелоперской компании Zhuhai Huafa Group Co. Курс юаня на внутреннем рынке вырос на 0,2% по отношению к доллару.

«Как только руководство решило вмешаться и спасти рынок, вопрос о том, как это сделать, отходит на второй план. Они будут продолжать в том же духе, пока не добьются желаемого результата», — сказал Цзэн Вэнькай, управляющий фондом в Shengqi Asset Management Co. «Если они действительно решили вложить деньги в рынок, то как только они дадут зеленый свет на вмешательство, это будет дно».

Источник: Bloomberg