👨‍💻 Новый выпуск облигаций ВУШ 001P-06

🛴 ВУШ Холдинг (Whoosh) — крупнейший российский оператор кикшеринга и разработчик решений для микромобильного транспорта. Контролирует более половины рынка кикшеринга в стране. Работает в России, Беларуси, Казахстане и Латинской Америке.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: ООО «ВУШ».
• Купон: Ориентир до 22,5%
• Выплаты: 12 раз в год.
• Погашение: 3 года с даты размещения
• Рейтинг: BBB+ (АКРА и НРА)
• Амортизация: Отсутствует.
• Оферта: Отсутствует.
• Объем выпуска: 1 млрд рублей (номинал 1000 руб.).
• Прием заявок: 23 апреля 2026; размещение 28 апреля.

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 12,5 млрд руб. (-12,9% г/г по МСФО).
• EBITDA: 3,6 млрд руб. (-43,2% г/г), рентабельность 29%.
• Чистая прибыль: 2,9 млрд р (против прибыли 1,99 млрд руб. годом ранее).
• Капитал: 4 млрд р (-45% за год)
• Долг: Чистый долг 13,5 млрд руб., долгосрочные обязательства ~9 млрд руб.
• Чистый долг/EBITDA: 3,5–3,6x (против 1,7x годом ранее, цель 2,5x к концу 2026).

😎 Итог, мое мнение: По параметрам выпуск отличный, прозрачный и с хорошим купоном, бренд известный и бизнес растет, но есть риски. Первое это отраслевые риски, самокаты все время ограничивают новыми законами, к чему это приведет в итоге - непонятно. Плюс постоянные проблемы с интернетом и зависимость от погодных условий и конкуренция. Рост долговой нагрузки, количество ресурсов, которые уходят на его обслуживание и снижение рейтинга это то, что тревожит по финансам. Сложно сказать, что будет на горизонте 3 лет, размещение заманчивое, но риски велики.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.