Китайские компании, занимающиеся искусственным интеллектом и разработкой микросхем, способствуют восстановлению внутреннего рынка IPO

Первичные публичные размещения акций (IPO) китайских технологических компаний на внутреннем рынке демонстрируют лучшие результаты с 2023 года, поскольку Пекин стремится увеличить количество размещений компаний, занимающихся разработкой микросхем и искусственного интеллекта, в рамках усилий по достижению технологической самодостаточности на фоне соперничества страны с США.

Согласно данным LSEG, в этом году по состоянию на 18 июня технологические компании привлекли в общей сложности 3,1 миллиарда долларов в ходе листингов на китайских фондовых рынках, что более чем в пять раз превышает объем за аналогичный период прошлого года.

По расчетам Reuters, основанным на представленных документах, около 50 компаний, включая стартапы в области робототехники и полупроводниковые фирмы, подали заявки на первичное публичное размещение акций (IPO) в Шанхае и Шэньчжэне, планируя привлечь не менее 126,1 млрд юаней (18,7 млрд долларов США).

Одна из компаний, надеющихся выйти на биржу, производитель микросхем памяти ChangXin Memory Technologies (CXMT), планирует провести IPO в Шанхае на сумму 29,5 млрд юаней, которое станет крупнейшим в этом году и, согласно данным LSEG, увеличит общую стоимость размещенных акций до трехлетнего максимума.

Усиление активности на внутреннем рынке связано с заявлением китайских регуляторов от 17 июня о поддержке листинга стартапов в «будущих отраслях», таких как квантовые технологии, термоядерный синтез и интерфейсы «мозг-компьютер».

Шанхайская фондовая биржа также опубликовала правила, облегчающие публичную продажу акций компаниями, занимающимися разработкой больших языковых моделей, на рынке STAR в рамках усилий по продвижению отечественных компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта.

«Ускорение проведения IPO технологических компаний предоставило долгожданные возможности для выхода из бизнеса фондам прямых инвестиций и венчурного капитала, которые поддерживали эти компании», — говорит Ли Хэ, соруководитель практики юридической фирмы Davis Polk в Азии (за исключением Японии).

Стремление к проведению IPO технологических компаний происходит на фоне китайско-американской технологической войны и знаменует собой прекращение затянувшегося с 2024 года перерыва в размещении акций, когда некоторые отечественные компании поспешили провести листинг в Гонконге для привлечения офшорного капитала.

Согласно данным LSEG, годовая выручка от размещения акций технологических компаний в Китае на фондовом рынке снизилась до 2,7 млрд долларов в 2024 году с 15,7 млрд долларов в 2023 году, а затем восстановилась до 3,6 млрд долларов в 2025 году, по сравнению с 6,6 млрд долларов, привлеченными китайскими технологическими компаниями в Гонконге в 2025 году.

Акции китайских технологических компаний на биржах восстановились, а выручка выросла в пять раз.

Объем средств, полученных от размещения акций технологических компаний в материковом Китае за год, закончившийся 18 июня, достиг 3,15 млрд долларов, что более чем в пять раз превышает показатель предыдущего года. На долю технологических компаний приходится 34% от общего объема IPO и вторичного листинга на внутреннем рынке, по сравнению с 14% годом ранее.

«Глубокий бассейн капитала»

Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) в своем выступлении на финансовом форуме высокого уровня в Шанхае в начале этого месяца заявила, что окажет поддержку компаниям, зарегистрированным на Гонконгской фондовой бирже и стремящимся к размещению акций на материковой части Китая.

Кенни Нг, стратег компании China Everbright Securities International, заявил, что поддержка со стороны Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) может расширить доступ к рынкам материкового Китая и улучшить ликвидность.

«Если в будущем в Гонконг будут включены компании из других регионов, акции которых котируются на бирже, это предоставит инвесторам более широкий выбор и обеспечит лучшую ликвидность рынка», — сказал Нг.

Например, компания Zhipu AI, которая в январе привлекла 4,35 миллиарда гонконгских долларов (555,2 миллиона долларов США) в ходе IPO в Гонконге, планирует привлечь 15 миллиардов юаней за счет листинга на рынке STAR Market, как она сообщила ранее в этом месяце.

Подразделение Baidu по производству чипов, Kunlunxin, которое ожидает одобрения регулирующих органов на размещение акций в Гонконге на сумму 2 миллиарда долларов, планирует провести меньшее по объему размещение на внутреннем рынке, сообщил источник, знакомый с ситуацией, который отказался назвать свое имя, поскольку не был уполномочен общаться со СМИ.

Компании Baidu и Kunlunxin не ответили на запросы по электронной почте с просьбой прокомментировать ситуацию.

Хо-Инь Ли, соруководитель отдела технологий и коммуникаций в Азиатско-Тихоокеанском регионе Citigroup, заявил, что листинг на материковой части Китая может помочь компаниям, торгующимся на Гонконгской бирже, выйти на более широкий рынок и привлечь отечественных инвесторов.

«Они получат доступ к значительному пулу капитала, финансированию для развития бизнеса и отличному внутреннему бренду», — сказал Ли.

Надежды на оживление внутреннего рынка листинга также подпитываются высоким спросом инвесторов на недавние IPO технологических компаний материкового Китая.

Акции SJ Semiconductor Corp выросли более чем в восемь раз по сравнению с ценой IPO. Акции Semight Instruments подскочили почти в 28 раз по сравнению с ценой IPO.

«Увеличение объёмов выпуска технологических облигаций в Китае является частью более широкой глобальной волны развития искусственного интеллекта, причём Китай и США — два рынка, которые задают тон», — сказал Джеймс Ван, глава отдела рынков акционерного капитала в Азии (за исключением Японии) в Goldman Sachs.

Источник: Reuters