Китайский производитель микросхем CXMT подскочил на 466% в день дебюта после успешного IPO

Акции CXMT Corp. подскочили на 466% в ходе дебюта на Шанхайской бирже, став крупнейшей китайской компанией, акции которой котируются на внутреннем рынке, поскольку инвесторы активно вкладывали средства в одного из крупнейших в стране лидеров в области искусственного интеллекта.

При цене закрытия торгов в понедельник в 49 юаней, рыночная капитализация производителя микросхем динамической оперативной памяти составляет около 3,3 триллиона юаней (488 миллиардов долларов), что превышает капитализацию всех остальных компаний, акции которых котируются на бирже класса А.

Стремительный дебют второго по величине первичного публичного размещения акций в истории Китая, собравшего до 66,6 миллиардов юаней, подчеркивает ненасытный интерес инвесторов к компании, которая рассматривается как ключевой элемент амбиций Пекина по созданию самодостаточной полупроводниковой промышленности. CXMT стала лучшей надеждой страны на конкуренцию с иностранными поставщиками микросхем DRAM, важнейшего компонента, используемого во всем, от смартфонов до серверов искусственного интеллекта.

Компания, ранее известная как ChangXin Memory Technologies, является четвертым по величине в мире производителем DRAM, что делает ее редким примером компании, специализирующейся исключительно на разработке микросхем, и позволяет инвесторам делать ставку на роль Китая в глобальном развитии инфраструктуры искусственного интеллекта. Успешное размещение акций на бирже также придает импульс другим китайским производителям микросхем, находящимся на стадии IPO.

«Открытие торгов в целом соответствовало моим ожиданиям, но резкий рост после открытия был впечатляющим», — сказал Ао Фэй, управляющий директор Beijing Xinhan Capital. «Учитывая, насколько мало компаний, специализирующихся исключительно на технологиях памяти, на рынке акций класса А, я бы не исключал периода спекулятивного ажиотажа в первые несколько торговых дней», — добавил он, имея в виду китайский фондовый рынок.

В понедельник оборот CXMT составил 141 миллиард юаней, что составляет почти 7% от всех транзакций на внутреннем рынке Китая.

Компания, базирующаяся в городе Хэфэй, провинция Аньхой, в настоящее время является второй по величине компанией в Китае, акции которой котируются на бирже, уступая только компании Tencent Holdings Ltd., акции которой торгуются в Гонконге.

Благодаря привлеченным средствам, CXMT получит мощный финансовый резерв для конкуренции с Samsung Electronics Co, SK Hynix Inc. и Micron Technology Inc. Ее корейские конкуренты объявили о планах строительства новых заводов, поскольку страна планирует удвоить производство микросхем памяти в течение пяти лет. Тем временем Apple Inc. ведет переговоры о покупке микросхем у китайского производителя для использования в устройствах, продаваемых в Китае.

Несмотря на впечатляющий дебют, китайский гигант по производству микросхем по-прежнему значительно отстает от рыночной капитализации SK Hynix (881 миллиард долларов) и Micron (1 триллион долларов).

По словам источников, знакомых с ситуацией и пожелавших остаться анонимными при обсуждении ранее не сообщавшихся целей , компания CXMT, возглавляемая опытным специалистом по производству микросхем Чжу Имином, получившим образование в США, планирует удвоить объемы производства в этом году и создать комплексную цепочку поставок, от проектирования микросхем до окончательной сборки.

Акции CXMT поддерживаются спросом со стороны розничных инвесторов , привлекательной оценкой и возобновлением признаков государственной поддержки рынков.

Розничная часть IPO была переподписана в 212 раз: частные инвесторы подали 9,4 миллиона заявок на акции на сумму 7,07 триллиона юаней — примерно в 10 раз больше, чем аналогичный портфель заявок на рекордное в мире IPO компании SpaceX.

Группа китайских компаний, работающих в сфере ИИ, также продемонстрировала впечатляющие результаты в первый день торгов за последний год. Акции Semight Instruments Co. взлетели на рекордные 876% в апреле, превзойдя отметку в 693%, установленную MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. в декабре. Аналогичным образом, дебют акций другого производителя микросхем, Moore Threads Technology Co., подскочил на 425% в декабре.

Безусловно, акции полупроводниковых компаний демонстрировали волатильность в последние недели, поскольку некоторые инвесторы опасались, что мега-листинг станет сигналом к пику роста, вызванного развитием искусственного интеллекта.

Однако многие инвесторы сохраняют оптимизм относительно долгосрочной привлекательности CXMT, утверждая, что покупательная активность может установить нижний предел для акций, даже если настроения в отношении компаний, занимающихся разработкой микросхем, ухудшатся в других секторах.

«В отличие от некоторых мега-IPO, которые были до этого, CXMT еще не достигла пределов ни своих технологий, ни своей доли рынка», — сказал Цзэн Цзицин, управляющий фондом в Beijing Nuohua Investment Management Co. — «У компании еще огромный потенциал для роста».

Успешное размещение акций может также придать импульс другим компаниям, находящимся в процессе сделки, включая конкурирующую компанию Yangtze Memory Technologies Co. и подразделение по производству микросхем Baidu Inc. Kunlunxin. По словам источников, знакомых с ситуацией, DeepSeek может подать заявку на IPO уже в этом году.

Аналитики со стороны продавцов настроены еще более оптимистично, поскольку видят компанию на пересечении важнейших инвестиционных тем современности: искусственного интеллекта и технологической самодостаточности. Huaxi Securities прогнозирует рыночную капитализацию в 5 триллионов юаней при коэффициенте P/E 40 к прибыли за 2026 год, а также более чем двукратное увеличение выручки до 572,7 миллиарда юаней к 2028 году по сравнению с прогнозируемыми 277,7 миллиарда юаней в этом году и рост чистой прибыли до 290 миллиардов юаней.

Аналитики Nomura Holdings Inc., включая Донни Тенга, начали аналитическое сопровождение акций с рекомендацией «покупать» и целевой ценой в 116 юаней. Брокер ожидает, что акции гиганта в сфере производства памяти будут торговаться вдвое дороже, чем акции его главного американского конкурента Micron, благодаря увеличению доли рынка и более высоким оценочным мультипликаторам на китайском рынке.

Возможно, CXMT сможет быть включена в программу Stock Connect к моменту проведения обзора за третий квартал в конце августа, а вступление в силу запланировано не ранее середины сентября.

Источник: Bloomberg