Китай демонстрирует мужество, несмотря на слабый экономический рост, в редкой для Китая попытке защитить свою экономику

Китай стремится представить свои нестабильные экономические показатели в 2026 году как историю устойчивости и технологических инноваций, сигнализируя о том, что Пекин не обеспокоен углубляющимся замедлением экономического роста и закладывает основу для развития в будущем.

Необычная серия ежедневных комментариев, опубликованных в газете «Жэньминь жибао», официальном издании правящей Коммунистической партии, призывала не обращать внимание на экономическую нестабильность в краткосрочной перспективе, особенно в условиях трудностей, с которыми Китай сталкивается за рубежом и внутри страны. Статьи начали появляться в субботу с автором под псевдонимом Чжун Цайвэнь, который, как широко считается, используется Управлением Центральной комиссии по финансовым и экономическим вопросам — влиятельным органом, определяющим экономическую политику, возглавляемым вице-премьером Хэ Лифэном .

В последней из трех редакционных статей, опубликованных в понедельник, темпы роста в 4,7% в первом полугодии 2026 года были названы «высококачественными» и соответствующими текущим условиям экономики, таким как доступность рабочей силы и капитала. В них результаты были описаны как «достигнутые с трудом и заслуживающие похвалы», соответствующие официальному целевому показателю в 4,5-5% на весь год.

«Это реалистичные темпы роста, соответствующие потенциальным темпам роста экономики», — говорится в заявлении. «За этим ростом стоит трансформация экономических двигателей Китая в сторону новых и оптимизация его экономической структуры».

Вероятно, заявления Пекина являются частью недавних усилий официальных лиц по демонстрации уверенности в момент экономической уязвимости, поскольку Китай сталкивается с растущим риском протекционизма за рубежом на фоне внутреннего потребительского спада, усугубленного жилищным кризисом.

Время имеет важное значение, поскольку данные за июль показали, что темпы роста еще больше снизились по сравнению с годовым целевым показателем после разочаровывающего второго квартала. Показатель новых кредитов, выданных в рамках нового рекордного объема, и объемы внутренних покупок автомобилей резко падают, а розничные продажи в целом колеблются на уровне худших показателей за последние десятилетия, за исключением периодов карантина из-за COVID-19.

Однако комментарии также подчеркивают готовность Пекина пожертвовать некоторыми краткосрочными экономическими выгодами из-за приоритета, который он отдает технологическим прорывам и прогрессу в снижении финансовых рисков. Такой компромисс представляется привлекательным для китайского руководства, поскольку оно считает его крайне важным для обеспечения долгосрочного роста и безопасности страны.

В комментариях, опубликованных в субботу, утверждалось, что чиновникам не следует сосредотачиваться только на темпах роста или «зацикливаться на взлетах и падениях отдельных квартальных или месячных показателей», поскольку экономика вступает в критический период перехода к новым двигателям.

А в статье, опубликованной на следующий день, защищалась устойчивость китайских зарубежных поставок, опровергались такие утверждения, как предупреждения об очередном «китайском шоке», как «ложные». В ней утверждалось, что китайская продукция — например, кондиционеры, поставляемые в Европу прошлым летом, — приносит пользу мировым потребителям, а внутренний рынок предоставляет возможности для компаний из других стран, в качестве примера приводились нулевые тарифы для многих африканских стран.

Тем не менее, в статье, опубликованной в понедельник, в редком случае признания слабости экономики говорилось, что несоответствие между высоким предложением и низким внутренним спросом остается серьезным, а давление на инвестиции в сторону снижения «довольно велико».

В то же время это свидетельствует о готовности властей мириться с замедлением темпов капитальных расходов в пользу более качественных и эффективных инвестиций.

В докладе отмечается улучшение качества экономического роста, приводятся примеры таких событий, как появление технологических лидеров и ускорение перехода к низкоуглеродной энергетике. Также указывается на рост потребления услуг и прогресс, достигнутый Китаем в кампаниях по снижению рисков, связанных с внутренним долгом , недвижимостью и малыми финансовыми учреждениями.

В документе также подчеркивается намерение Пекина избегать подхода «высокий долг, высокий дефицит», принятого «некоторыми экономиками» для поддержки роста. Тем не менее, правительство имеет «достаточно» возможностей для усиления мер, направленных на стимулирование роста, добавлено в документе, повторяя обещание, данное высшим руководством в прошлом месяце, о принятии «прагматичных и эффективных» дополнительных мер для обеспечения достижения целевого показателя в этом году.

В статьях не упоминается, что задолженность Китая уже является источником проблем. Bloomberg Economics прогнозирует, что совокупный долг центрального и местных органов власти к концу 2035 года достигнет 101% валового внутреннего продукта, по сравнению с 69% на конец прошлого года.

Хотя розничные продажи услуг — которые в обзоре были названы светлым пятном в экономике — выросли на 5% за первые семь месяцев года, их совокупный рост замедлился третий месяц подряд, достигнув самого низкого уровня с первого квартала 2025 года. Потребительские расходы на товары были еще более вялыми.

Динни Макмахон, руководитель отдела рыночных исследований консалтинговой компании Trivium China, в своем анализе последних публикаций государственных китайских СМИ об экономике, включая субботний комментарий, заявил, что аудитории как за рубежом, так и внутри страны следует прислушаться к этим рекомендациям.

«Пекин играет в долгую игру», — написал он в субботней заметке. «Компаниям, планирующим восстановление внутреннего потребления, необходимо пересмотреть свои ожидания. Экспортерам, конкурирующим с китайскими фирмами на рынках третьих стран, следует ожидать усиления конкуренции. А инвесторам, делающим ставку на стимулирующий рост китайских акций, следует еще раз все обдумать».

Источник: Bloomberg