👨‍💻 Новый выпуск облигаций Трансконтейнер П02-03 и П02-04

📦 ПАО «ТрансКонтейнер» — крупнейший российский оператор контейнерных железнодорожных перевозок, лидер в Евразии по парку контейнеров и фитинговых платформ. Компания предоставляет услуги ж/д и авто-перевозок, терминальной обработки, логистики и таможенного оформления, имеет 89 офисов продаж.

📊 Основные параметры выпуска.

• Эмитент: ПАО «ТрансКонтейнер»
• Купон:
  П02-03: фиксированный до 16,50% годовых (YTM до 17,81%);
  П02-04: переменный (КС + спред до 275 б.п.)
• Выплаты: Ежемесячные
• Погашение:
  П02-03: ~6 мая 2029 (1080 дней);
  П02-04: ~6 мая 2028 (720 дней)
• Рейтинг: ruAA- (Эксперт РА, стабильный); AA-.ru (НКР, неопределённый)
• Амортизация: Нет
• Оферта: Нет
• Объем выпуска: От 5 млрд руб. (на обе серии)
• Прием заявок: 30 апреля 2026, 11:00–15:00 МСК

💰 Краткий анализ финансовых показателей:

• Выручка: 165,8 млрд руб. за 2025 г. (–10% г/г)
• EBITDA: 24,17 млрд руб. за 2025 г. (–47,8% г/г)
• Чистая прибыль: Убыток 8,96 млрд руб. за 2025 г. (против прибыли 14,1 млрд руб. в 2024 г.)
• Капитал: ~28 млрд руб. (на 30.06.2025)
• Долг: Чистый долг 124,5 млрд руб. на конец 2025 г. (рост с 93,8 млрд руб. в 2024 г.)
• Чистый долг/EBITDA: 5,2x на конец 2025 г. (рост с 2,7x в 2024 г.)

😎 Итог, мое мнение: Достаточно крупный эмитент, но финансы что то подводят. Компания обвалила ebitda и показала убытки. Долг также неприятно вырос. Санкции мешают нормально работать. 49% компании принадлежит Росатому, но там есть новости о разделе бизнеса, та или иная сторона должна выкупить долю, как пройдет сделка и в каком виде пока непонятно, поэтому рейтинг у компании со статусом «неопределенный». С учетом вопросов по продаже доли и ухудшению финансовых показателей - купоны как будто маловаты.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Такое мы берём?
👍 - да, беру!
👎 - нет, не интересно
🤔 - надо подумать!